20161030-兴业证券-环保行业周报_国务院决定在2017年开展第二次全国污染源普查_13页_560kb

环保行业投资分析报告总结

核心内容概述

本报告为兴业证券环保研究团队发布的行业投资建议，涵盖当前环保行业的投资策略、板块行情、重点公司估值及行业与公司动态等内容。报告重点推荐了多家环保企业，分析其业务增长、盈利预期及行业前景，并提供了相关投资建议。

主要观点

1. 行业投资策略

• 重点推荐公司：鼎立股份、迪森股份、理工环科、金城股份、巴安水务、江南水务、瀚蓝环境、漳州发展、中金环境。
• 推荐方向：
  • 海水淡化：中交建竞购全球最大海水淡化公司，行业启动，重点推荐巴安水务。
  • 地方公用事业平台：现金流好、低估值运营类资产成为配置首选，重点推荐瀚蓝环境、漳州发展、江南水务等。
  • 清洁能源利用：天然气分布式行业发展元年，气价下调及电改推动行业进入实质开发阶段，重点推荐迪森股份、神雾环保。
  • 中报业绩超预期的水务龙头：重点推荐碧水源、中金环境。
  • 再生资源与危废：行业证券化金额增长，重点推荐鼎立股份、金城股份、东江环保、雪迪龙等。

2. 中长期趋势

• 环保2.0时代：从工程向运营转型，重点关注具备产业创新能力与运营服务能力的企业。
• 三大驱动因素：
  • 垂直管理，环保执法独立性加强；
  • 环境质量上升为硬约束；
  • PPP模式推动第三方专业运维发展。

关键信息

1. 板块行情

• 本周整体表现：A股环保板块下跌1.67%，跌幅超过上证综指和创业板指。
• 子板块表现：
  • 水处理工程：-0.25%
  • 固废处理：-1.15%
  • 大气工程：-1.19%
  • 水务运营：-2.30%
  • 环境监测：-3.96%

2. 本周涨幅前五公司

• 城投控股（+28.06%）：吸收合并阳晨B股，分立上市事项获批；
• 天翔环境（+10.86%）：拟收购德国欧绿保环保资产，推出股权激励；
• 科达洁能（+10.49%）：定增引入新华联控股，加码锂电池负极材料；
• 湘潭电化（+5.05%）：三季报净利润同比增长85%；
• 鸿达兴业（+3.46%）：PVC价格上涨，土壤修复业务快速推进。

3. 本周跌幅前五公司

• 宝馨科技（-6.18%）；
• 博世科（-5.85%）；
• ST宜纸（-5.65%）；
• 聚光科技（-5.49%）；
• 江南水务（-5.31%）。

4. 重点公司估值

• 鼎立股份：16E 58元，17E 33元，评级：增持；
• 迪森股份：16E 46元，17E 35元，评级：增持；
• 理工环科：16E 36元，17E 30元，评级：增持；
• 瀚蓝环境：16E 22元，17E 20元，评级：增持；
• 金城股份：16E 58元，17E 43元，评级：增持；
• 中金环境：16E 36元，17E 27元，评级：增持；
• 东江环保：16E 45元，17E 35元，评级：增持。

行业与公司动态

1. 行业新闻

• 全国污染源普查：国务院决定在2017年开展第二次全国污染源普查，覆盖工业、农业、生活、移动源等。
• 山西省燃煤机组环保验收：山西能源监管办开展专项监管，要求4家企业限期完成整改。

2. 公司新闻

• 迪森股份：三季报业绩增长显著，业务进入上升期，新增订单充足。
• 瀚蓝环境：固废危废双轮驱动，引入复星改善治理，中标多个环保项目。
• 高能环境：全年业绩有保障，PPP模式打开市场空间，股权激励计划落地。
• 清新环境：订单充足，外延并购助力业绩增长，员工持股计划完成。
• 盈峰环境：宇星科技推动业绩释放，应收账款顺利收回。
• 巴安水务：三季报持续高增，海外并购带来预期差，积极拓展危废业务。
• 鼎立股份：三季报业绩高增，非核心业务剥离带来业绩增量，董事长溢价受让股份。
• 亿利洁能：资源品价格大涨，非主营资产清理带来业绩弹性，增发计划推进。
• 中金环境：深度激励、融资发力，再造一个中金环境，预计业绩持续增长。

下周大事提醒

• 10月30日：华控赛格、东江环保、龙马环卫三季报预计披露。

重点公司估值表（摘要）

投资建议

• 评级说明：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 推荐理由：重点公司业绩增长显著，行业政策利好，业务拓展及外延并购带来增长预期。

结论

本报告指出，环保行业正经历从工程向运营的转型，重点推荐具备成长性、业绩超预期及行业政策支持的公司。同时，报告提供了详细的公司业绩数据、估值信息及市场动态，为投资者提供了全面的参考。