20230719-紫金天风-钢材周报_寻下一个方向_31页_3mb

市场分析摘要

**核心观点：**本周成材整体维持震荡走势，原料如铁水产量保持高位且检修影响有限，螺纹钢与热卷不同品种存在差异。尽管房地产和基建数据未见好转，但成材库存低位运行，钢厂成本支撑维持。

关键要点

1. 铁水产量与高炉检修：

   • 日均铁水产量保持高位，6月检修量204万吨，7月检修影响预计269万吨，但未发生行政性减产。
   • 预计铁产量环比略减，但难以大幅下跌。

2. 成本支撑与利润压缩：

   • 螺纹钢盘面价格接近谷电生产成本(约每吨生产成本)，出现支撑反弹迹象。
   • 电炉厂平电生产利润亏损约155元/吨，废钢库存增加，但短期减产可能性较小。

3. 基本面矛盾变化：

   • 成材库存虽继续累库但仍处于低位水平（当前五大品种总库存约5766万吨），库存压力暂不大。
   • 需求数据疲软，如螺纹消费量同比下降明显，但仍有缓慢回升趋势。

4. Price结构分析：

   • 螺纹远月合约仓单增加，近月面临交割压力，建议选择正套入场偏空。
   • 华东电炉厂生产成本较高，现货弱于盘面。

5. **海外钢材价格：**稳定或小幅上涨，对中国出口节奏有所影响；但出口并未超出市场预期。

6. 交易建议：

   • 短期建议关注成材端基本面变化与驱动因素展开前保持震荡状态；
   • 螺纹等长流程产品因成本限制或维持偏强格局。

未来展望

目前成材基本面支撑尚可，短期内不具备大幅调整的基础，需等待新的驱动因素出现，比如地缘政治变化、基建开工建设等。