20231103-天风证券-长亮科技-300348.SZ-盈利能力或迎来拐点_核心系统出海构筑第二增长极_3页_725kb

长亮科技（300348）季报点评总结

核心观点

维持“买入”评级，目标价981元。报告指出公司三季度收入增长加速，扣非净利润实现同比大幅增长，毛利率修复拐点初显，同时核心系统出海成为第二增长极。

财务表现

• 前三季度营收：1177亿元（同比+1149%），扣非净利润下滑主要由未验收项目成本增加所致
• 单三季度亮点：营收428亿元（同比+1437%），扣非净利润103亿元（同比+42888%）
• 毛利率修复：三季度毛利率30.33%，同比上升31.9个百分点，归母净利率27.0%同比提升29.1个百分点

业务进展

1. 金融信创订单充足：Q3销售费用同比暴增329%，东南亚市场系统出海客户突破60+
2. 订单需求旺盛：未验收项目期末增加328.5%，说明下游需求规模持续提升
3. 研发持续投入：重点推进现代化核心系统上云，把握东南亚POC和系统替换机遇

盈利预测调整

• 收入增速：2023-2025年预测分别为2138/2447/3133亿元（同比+1331%/1445%/2802%）
• 利润修复：2023年净利润0.88亿元（同比+29012%），逐步扩大盈利改善空间

风险提示

• 金融信创推进节奏放缓
• 客户信息化投入不及预期
• 出海产品推广进度滞后

注：完整分析请阅读正文信息披露及免责申明部分。

> **免责声明**：此分析基于报告摘要，仅供参考，不构成投资建议最终执行。