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国债期货早报总结

基本面

文化和旅游部公布2024年春节假期数据：国内旅游出游474亿人次，同比增长343%，较2019年同期增长19%；游客花费632687亿元，同比增长473%，较2019年同期增长77%。春节消费显著回升，预示经济活动增强。

资金面

2月18日，人民银行开展1050亿元7天期逆回购和5000亿元1年期MLF操作，中标利率分别为18%和25%。当日逆回购和MLF到期总额为1910亿元和4990亿元，公开市场实现净回笼850亿元，显示资金面紧平衡，央行平稳调节。

基差

TS主力基差0.253，现券升水期货，中性；TF主力基差1.354，现券升水期货，中性；T主力基差-0.392，现券升水期货，中性；TL主力基差3.544，现券升水期货，中性。整体基差稳定，无显著变化。

库存

TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，库存水平正常，市场流动性适中。

盘面

TS主力现价103250，在20日线上方运行，20日线向上，指标偏多；TF主力现价102595，在20日线上方运行，20日线向上，指标偏多；T主力现价101268，在20日线上方运行，20日线向上，指标偏多。期货合约多呈多头信号，市场情绪保持乐观。

主力持仓

TS主力净多头增加；TF主力净多头增加；T主力净多头减少。持仓变化表明多空力量分化，多头主动性较强。

预期

1月新增信贷和社融达历史同期最高，M2受春节影响回落至8.7%，M2-M1剪刀差收窄；春节假期出行消费强增长，经济指标恢复疫情前水平；债市受股债跷跷板影响波动，央行MLF操作关注20日LPR利率是否单独下调。总体预期经济强劲，风险关注外部因素扰动。

其他数据

数据显示近期国债收益率曲线变化平稳，期限利差和基差波动中性，无极端异常。数据来源：wind资讯。

免责声明：本报告基于公开信息分析，仅供参考，不构成投资建议。