20240705-建信期货-甲醇半年报_宽幅震荡_重心小幅上移_20页_13mb

甲醇2024年下半年市场展望报告总结

一、核心观点

2024年下半年甲醇市场整体呈现震荡上行走势，但难有趋势性上涨行情。预计甲醇加权合约价格将在2400至2900区间波动，供需基本面持续博弈，库存和进口冲击是关键变量。

二、市场回顾

上半年甲醇价格重心小幅上移，呈现减仓震荡上涨特征。价格经历三次阶段波动：

1. 1月至1月中旬：供应过剩导致价格跌至2300附近
2. 1月下旬至5月中旬：煤炭价格下跌带动利润回升，甲醇产量扩大，价格升至2700
3. 5月中旬至6月底：MTO行业利润陷入亏损，需求疲软，价格回落至2500附近

三、基本面分析

1. 供给端

二季度春检结束，装置复产推动开工率反弹，产量小幅回升。下半年虽有新增产能释放，但增量有限，预计供应压力维持高位波动。

2. 原料成本

煤炭价格预计下半年震荡上行，甲醇生产经营成本支撑增强，关联性强。

3. 库存与进口

三季度港口库存延续累库趋势，需关注进口增量对沿海需求的影响；四季度库存预计去库。

4. 需求端

下游MTO利润承压，7-8月传统需求淡季，9-10月旺季将支撑价格，但四季度再次回落。

四、后市展望

• 总体判断：结构性供需博弈，价格运行区间震荡小幅上移
• 价格区间：甲醇加权合约预计运行于2400-2900区间
• 风险提示：库存过快累库与需求跟进不足是影响涨幅的主要因素

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。市场波动风险需投资者自行承担。