环卫行业深度报告：两千亿环卫运营尚处蓝海，三大趋势揭示未来谁主天下-20181231-招商证券-38页_4mb

环卫行业深度报告总结

核心内容概述

本报告分析了中国环卫行业的发展现状与未来趋势，指出环卫行业正处于快速成长期，行业规模持续扩大，政策推动下行业向技术、资本密集型转变，市场从分散走向集中，龙头企业有望引领行业发展。报告重点推荐盈峰环境与龙马环卫，认为其凭借技术、资本与管理优势，有望在环卫服务市占率提升中占据领先地位。

主要观点

• 行业快速成长：环卫需求因城镇化进程加快而稳步增长，环卫市场资金来源为地方财政专项经费，属于刚性支出，2014年以来政策发布频率上升，推动行业成长加速。
• 超净化趋势：随着“以克论净”模式的推广，环卫行业正从“量变”向“质变”转变，对环卫管理系统的精细化、智能化要求日益提高。
• 机械化发展：劳动力成本上升、人口老龄化以及环保政策推动，使得环卫机械化率快速提升，装备高端化趋势明显，中联环境和龙马环卫在行业中占据领先地位。
• 市场化加速：我国环卫服务市场化率约为20%-30%，尚有较大提升空间。2018年上半年环卫市场化订单创历史新高，PPP模式逐渐成为主流，推动行业集中度提升。
• 智能化与新能源：环卫装备正向智能化、新能源方向发展，中联环境和龙马环卫等企业已推出智慧环卫系统和新能源环卫设备，推动行业进入智能时代。
• 对标国际：美国成熟环卫市场具备高集中度与高市场化率，中国环卫市场在政策与技术推动下，有望成长为全球最大市场之一，龙头企业成长空间巨大。

关键信息

行业规模与趋势

• 2018年环卫服务市场空间接近2000亿元/年，预测2020年将达2400亿元/年。
• 城市环卫机械化率59.7%，县城50.7%，未来仍有显著提升空间。
• 政策推动下，环卫服务市场化率有望从20%-30%提升至更高水平。

政策驱动

• 垃圾收运与处置：2014年后政策密集出台，推动垃圾分类、无害化处理设施建设，目标2020年实现全国垃圾无害化处理率提升。
• 市场化推进：2013年国务院出台政府购买服务政策，2015年财政部推广PPP模式，推动环卫服务从政府专营向市场化转变。
• 新能源发展：2018年《打赢蓝天保卫战三年行动计划》要求重点区域环卫车辆新能源化率达80%，推动环卫装备向新能源方向发展。

企业竞争格局

• 环卫服务市场高度分散，2018年上半年中标企业达3053家。
• 前三名企业中标首年金额市占率仅13.6%，行业集中度较低，龙头地位尚未稳固。
• 盈峰环境、龙马环卫、中联环境等企业在环卫装备及服务市场占据领先地位。

未来趋势

• 环卫行业将向技术密集型、资本密集型转变，企业需具备管理、技术、资本优势。
• 智慧环卫系统将广泛应用，提升作业效率与管理水平。
• 新能源环卫车辆将成为主流，推动行业绿色转型。
• 垃圾分类制度逐步建立，推动环卫与再生资源行业融合。

风险提示

• 政策出台和落实不达预期。
• 竞争者涌入，行业竞争加剧。
• 市场整体下调的系统性风险。

重点企业推荐

• 盈峰环境：具备装备技术优势与资本实力，环卫服务市占率有望提升。
• 龙马环卫：装备市占率分处第一、第二，智能化与新能源技术领先，具备成为行业龙头潜力。

行业展望

• 环卫行业将进入技术、资本密集型阶段，传统劳动密集型模式将逐步被取代。
• 市场集中度提升，龙头企业成长空间广阔。
• 与国际先进水平相比，中国环卫市场仍处于发展初期，未来成长弹性大。

结构分析

一、环卫市场纵览，进入快速成长期

• 城镇化带动环卫需求增长，2006-2016年城市道路清扫面积年均复合增长9.36%。
• 环卫财政支出稳定增长，2010-2017年复合增速达19.45%。
• 政策推动行业规范化、系统化发展。

二、超净化政策频现，需求深化超预期

• “以克论净”模式提升环卫质量标准，推动机械化与精细化作业。
• 垃圾分类制度逐步建立，环卫与再生资源行业融合成为可能。

三、机械化政策明晰，装备高端化趋势明确

• 机械化率提升显著，城市环卫机械化率59.7%，县城50.7%。
• 新能源环卫装备成为发展趋势，具备更低能耗与环保效益。
• 智能化技术推动环卫装备升级，如智慧机器人、无人驾驶设备等。

四、市场化加速释放，两千亿蓝海正起航

• 环卫服务市场化率提升，2018年上半年订单创历史新高。
• PPP模式成为主流，推动行业集中度提升。
• 市场空间广阔，预计2020年达2400亿元/年。

五、高分散、低盈利时代告别，龙头之争蠢蠢欲动

• 传统外包模式向PPP模式转变，企业需具备更强的综合实力。
• 行业集中度提升，龙头企业有望获得更大市场份额。
• 企业需注重技术、资本、管理等多方面能力，以应对未来竞争。

图表与数据支持

• 图1-图10：展示环卫产业链、道路清扫面积、园林绿化面积、垃圾清运量、公厕数量等关键数据。
• 图11-图20：反映政策时间分布、环卫机械化水平、环卫车产量等变化趋势。
• 图21-图23：展示中联环境与龙马环卫的智慧环卫装备与系统。
• 图24-图29：反映环卫市场化发展历程、中标项目数量、合同金额变化等关键信息。
• 表1-表6：汇总政策、环卫车产量、市场空间测算、外包与PPP模式对比等数据。

总结

环卫行业正从传统模式向现代化、智能化、市场化方向转变，政策与技术推动行业进入高速发展期。行业集中度提升，龙头企业有望在新一轮市场机遇中脱颖而出。未来，环卫服务市场将更加规范，新能源与智能化成为主要发展方向，行业整体前景广阔。