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資金流 vs 市值變動總結

核心內容

本報告分析了2020年3月16日港股主要板塊的資金流動與市值變動情況，並回顧了一週內的市場表現與投資主題。整體市場受到新型冠狀病毒疫情的影響，持續下跌，恒生指數與國企指數均出現顯著跌幅。資金流動方面，各板塊普遍受到資金流出壓力，但部分板塊如內銀和香港商用地產顯示出資金流入的跡象。

主要觀點

• 市場整體表現：港股持續下跌，恒生指數一週重挫8.1%，週一再跌4.0%。全球股市震蕩，投資者對疫情對經濟的影響仍存擔憂。
• 板塊資金流動：所有板塊均處於下跌狀態，資金流動為負。其中，醫療醫療、IT硬件、組件和分銷、券商投資、電信設備和服務、工業部件、香港金融、金屬和材料、物業代理和管理、石油和天然氣、內險等板塊資金流出較大。
• 資金流入突出板塊：
  • 內銀：資金流入為正，建設銀行（939）資金流入量居首。
  • 香港商用地產：資金流入有所改善，會德豐（20）及九龍倉（4）資金流入增加，反映抄底興趣。

關鍵信息

資金流與市值變動對照

內銀板塊分析

• 資金流入：內銀板塊資金流入為正，建設銀行（939）資金流入量為板塊之首。
• 投資者行為：內地投資者透過港股通增持五大內銀股，預期降息會導致不良貸款上升及淨息差壓力，但央行放寬流動性措施仍為內銀提供支持。
• 盈利預期：建設銀行預期每股盈利在19及20年度維持按年增長約5.5%。
• 建設銀行表現：
  • 市值：1,488.183億港元
  • 上週淨流入資金：791.2百萬港元
  • 一週回報率：+0.6%

香港商用地產板塊分析

• 資金流入改善：資金流入有所增加，反映投資者抄底興趣。
• 會德豐（20）表現：
  • 市值：113.3億港元
  • 上週淨流入資金：25.6百萬港元
  • 一週回報率：-4.7%
• 九龍倉（4）：
  • 市值：41.6億港元
  • 上週淨流入資金：3.65百萬港元
  • 一週回報率：-14.1%
• 恆隆地產（101）：
  • 市值：72.1億港元
  • 上週淨流入資金：3.36百萬港元
  • 一週回報率：-3.5%
• 板塊特點：估值較資產淨值折讓明顯，息率吸引。會德豐即將私有化，九龍倉及恆隆地產均有新項目增加土儲規模。

投資主題與市場動態

• 內銀：資金流入增加，反映對低風險資產的偏好。
• 香港商用地產：市場預期見底回升，資金流入改善，估值折讓及高息率吸引投資者。
• 整體板塊動態：所有板塊均處於下跌狀態，無任何板塊處於強勢區，看跌板塊數量從12個略降至10個，顯示市場動力疲弱。

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