20230804-东吴证券-科顺转债_防水行业头部企业_12页_546kb

科顺转债是东吴证券研究所分析的固收产品，关注科顺股份（防水行业龙头）的可转债发行。以下为关键总结：

科顺转债（代码123216SZ）于2023年8月4日发行，规模2198亿元。募集资金主要用于防水材料扩产和智能化升级项目。转债条款包括AA评级、纯债价值9574元（YTM 3.15%）、平价溢价率0.49%。转股期从2024年2月10日开始，潜在股性指标显示上市首日价格预计在118.73元至132.22元之间。预计网上中签率约0.075%，建议积极申购。

正股科顺股份是防水材料行业头部企业，营收复合增速25.41%，但2022年受房地产调控影响下滑14.2%。公司产品线齐全，2022年新增减隔震业务，占营收34.1%。财务数据显示毛利率和净利率波动较大，未来受益于行业集中度提升和新业务增长。

风险包括正股波动、申购机会成本、违约等。东吴证券评级中性，预计科顺转债作为第二增长曲线有潜力。