20150614-安信证券-基础化工_化工新时代下三大主线_新材料_产业互联网_新能源_同时积极关注国企改革_51页_1mb

化工行业投资策略与重点推荐总结

核心内容概述

2015年6月14日的化工行业分析报告指出，行业正处在“新时代”背景下，主要关注三大主线：新材料、产业互联网、新能源，同时积极关注国企改革带来的投资机会。报告还提供了重点公司分析、行业动态、盈利预测以及投资组合建议等内容，旨在为投资者提供全面的投资参考。

主要观点

1. 成长品推荐

• 产业互联网：推荐鼎龙股份、康得新、回天新材、德联集团等具备互联网思维和O2O模式的公司。
• 新材料：重点推荐康得新、鼎龙股份、国瓷材料、德威新材、永利带业等公司在新材料领域具有核心竞争力的企业。
• 新能源汽车：推荐多氟多、永太科技、联化科技、华邦颖泰等具备新能源汽车产业链布局的企业。
• 农业互联网：推荐辉丰股份、诺普信、金正大、史丹利、新都化工等公司在农业互联网领域具有潜力的企业。

2. 周期品推荐

• 染料板块：推荐浙江龙盛、闰土股份、航民股份、安诺其等具备稳定行业格局和景气度向上的企业。
• 其他周期品：包括超纤（华峰超纤、双象股份）、味精及氨基酸（梅花生物、阜丰集团、星湖科技）、橡胶助剂（阳谷华泰）、钛白粉（佰利联等）、粘胶（三友化工、澳洋科技、新乡化工、南京化纤）、涤纶长丝（桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化）等行业景气度向上，行业格局向好。

3. 国企改革

• 推荐黑猫股份、久联发展、三友化工、星湖科技等企业，认为其在国企改革背景下有较大的转型和整合空间。

关键信息

原油价格动态

• 本周原油价格小幅上涨并延续窄幅震荡。
• WTI价格运行区间为58-61.5美元/桶，布伦特价格运行区间为62-65.7美元/桶。
• 原油库存下降，市场预期美国消费好转，推动价格上涨。
• OPEC称原油过剩有望缓解，EIA库存降幅超预期，促使油价反弹，但5月产出创新高，限制涨幅。
• 市场供过于求的状况依旧维持。

新能源与新材料政策支持

• 国家能源局等三部门联合发布《关于促进先进光伏技术产品应用和产业升级的意见》，提出提高光伏产品市场准入标准，推动“领跑者”计划。
• 该政策为新能源和新材料行业带来新的发展机遇。

重点公司分析

鼎龙股份

• 从打印耗材向新材料和产业互联网转型。
• 彩粉业务预计15年销量翻倍，打印耗材业务未来三年保持50%以上复合增长。
• 员工持股计划推动公司成长，目标市值1000亿元，目标价80元。

康得新

• 三大产业平台：先进高分子新材料、新能源汽车、大3D。
• 全球首款裸眼3D智能手机即将推出，带动行业变革。
• 目标市值500亿美元，目标价80元。

回天新材

• 建立车辆管家模式，通过高频服务与客户建立联系。
• 未来盈利模式包括保险分成、保养用品采购、线下维修分成等。
• 目标市值200亿元，目标价15元。

诺普信

• 田田圈互联网联盟构建农业互联网生态圈。
• 15年线上平台预计带来100亿B2B销售额和50亿P2P平台收入。
• 目标价45元。

新洋丰

• 15年一季报显示业绩超预期，复合肥和磷肥业务逐步好转。
• 管理层积极转型，目标市值200亿元，目标价40元。

多氟多

• 与红星汽车合作，获取整车制造资质，打通新能源电动车全产业链。
• 锂电池产能快速扩张，目标价70元。

久联发展

• 保利入主后，整合民爆行业，成为行业整合中心。
• 未来有望成为全球民爆巨头，目标价70元。

德威新材

• 业绩符合预期，受益于线缆料行业集中度提升。
• 未来在产业互联网背景下具备整合能力，目标价25元。

鸿达兴业

• 土壤修复业务逐步放量，PPP模式带来盈利增长。
• 目标价30元。

新安股份

• 通过参股和合作切入农业无人机和农业服务领域。
• 推出“新安商城”和互联网金融平台，目标价20元。

雅本化学

• 专注农药、医药中间体，受益于全球定制产业向国内转移。
• 目标价30元。

联化科技

• 全球寻找并购机会，提升业务板块。
• 目标价30元。

华邦颖泰

• 通过收购Albaugh，拓展国际市场。
• 目标价30元。

裕兴股份

• 太阳能背板膜业务受益于光伏复苏。
• 目标价45元。

国瓷材料

• 无机纳米材料业务高成长。
• 目标价30元。

阳谷华泰

• 作为全球防焦剂龙头，受益于环保政策推动。
• 目标价21元。

浙江龙盛

• 染料行业龙头，具备一体化清洁生产和循环经济优势。
• 目标价37.2元。

佰利联

• 钛白粉行业景气度向上，受益于出口拉动。
• 目标价30元。

投资组合建议

核心组合

• 建议标配：康得新、永太科技、诺普信、鸿达兴业、新洋丰、久联发展、鼎龙股份、多氟多、回天新材、德威新材、安利股份、新安股份。
• 总资产为153,498万元，组合收益率达53.5%，显著高于上证指数和中信化工指数。

中小盘成长类和交易型组合

• 推荐辉丰股份、联化科技、永太科技、回天新材、德联集团、久联发展、国瓷材料、多氟多和诺普信。

主题投资组合

• 国企改革相关：久联发展、黑猫股份、三友化工、星湖科技。

风险提示

• 化工品价格下滑风险。
• 产能严重过剩导致景气度下滑的风险。

总结

该报告为投资者提供了全面的化工行业投资策略，强调了新材料、新能源、产业互联网和国企改革四大投资主线。重点推荐了多个成长性高、估值有安全边际、具备核心竞争力的公司，并提供了详细的盈利预测和投资目标。同时，报告指出行业整体景气度向上，特别是染料、超纤、味精及氨基酸等周期性行业，以及环保政策带来的行业变革机会。整体来看，报告以数据和分析为基础，为投资者提供了具有参考价值的投资建议。