20211027-中泰证券-21Q3基金持仓结构分析_宁王_上位_多数基金Q3选择_躺平__10页_1mb

2021年第三季度基金持仓结构分析总结

核心内容概述

2021年第三季度，公募基金对A股市场的配置比例有所提升，但整体持仓结构变化较小，多数基金表现出“躺平”倾向。宁德时代成为第一大重仓股，十大重仓股未发生变化，反映出市场对龙头股的持续偏好。与此同时，部分行业如材料板块被大幅加仓，而白酒、医疗保健等则被减仓。

主要观点

• 公募基金A股持仓比例上升：截至2021年9月30日，公募基金A股投资市值占全A自由流通市值的比例提升至14.9%，较上季度增加0.6%。
• 基金规模略有下降：主动偏股型基金规模由21Q2的6.02万亿元下降至21Q3的5.85万亿元，环比减少1720亿元。
• 股票投资市值减少：股票投资市值由21Q2的4.7万亿元下降至21Q3的4.56万亿元，环比减少1335亿元。
• 股票仓位中位数下降：21Q3全部主动型基金的股票仓位中位数由85.8%降至84.2%，其中灵活配置型基金仓位下降最为明显。
• 主板持仓比例被动提升：主板持仓比例上升至72.1%，创业板下降至23.5%，科创板略有上升至4.4%。
• 行业配置变化显著：材料板块持仓比例上升最多，而日常消费和医疗保健下降明显。加仓方向集中于化工、有色金属、电气设备、非银金融和房地产，减仓方向集中在食品饮料、医药生物、电子、银行和家用电器。
• 基金持仓变动与股价关系密切：多数行业名义仓位变化大于实际仓位变化，表明基金持仓变动主要由股价波动和基金规模变化驱动，而非主动调仓。
• 宁德时代成为第一重仓股：宁德时代在21Q3成为基金持仓比例最高的个股，前十大重仓股与上季度相比无变化。

关键信息

基金规模与持仓市值

• 主动偏股型基金规模：从21Q2的6.02万亿元下降至21Q3的5.85万亿元。
• 股票投资市值：从21Q2的4.7万亿元下降至21Q3的4.56万亿元。
• 全部公募基金A股投资市值：约5.74万亿元，占全A自由流通市值的14.9%。

板块持仓比例变化

• 主板：持仓比例上升至72.1%，市值从18093亿元降至17936亿元。
• 创业板：持仓比例下降至23.5%，市值从6195亿元降至5856亿元。
• 科创板：持仓比例上升至4.4%，市值从1006亿元增至1083亿元。

行业持仓变化

• 加仓行业：化工、有色金属、电气设备、非银金融、房地产。
• 减仓行业：食品饮料、医药生物、电子、银行、家用电器。
• 细分行业变化：
  • 加仓：基本金属、制药、精细化工、券商、发电设备。
  • 减仓：酒类、医疗保健、生物科技、电子元器件。
• 实际仓位变化：多数行业实际仓位变化较小，如电子（+0.2%）、化工（+0.1%）、有色金属（+0.1%），而名义仓位变化较大，表明基金调仓受股价影响显著。

个股持仓变化

• 加仓最多个股：通策医疗、华兰生物、天坛生物、美年健康等，偏股型基金实际持仓市值增幅均在16亿元以上的。
• 减仓最多个股：蓝帆医疗、山西汾酒、迈瑞医疗、洋河股份、五粮液等，实际减持市值均超过10亿元。
• 十大重仓股：宁德时代、贵州茅台、药明康德、五粮液、海康威视、隆基股份、中国中免、泸州老窖、迈瑞医疗、招商银行，与上季度相比无变化。

风险提示

• 基金季报不公布全部持仓明细，基于重仓股数据计算的结果可能存在偏差，不够全面。
• 投资有风险，需谨慎对待。

结论

2021年第三季度，公募基金整体对A股市场的配置比例略有上升，但多数基金在行业和个股层面表现出“躺平”倾向。宁德时代成为第一大重仓股，而十大重仓股保持不变，反映出市场对龙头股的持续关注。与此同时，材料板块被加仓，白酒、医疗保健等被减仓，表明市场在行业配置上有所调整，但主要受股价波动和基金规模变化影响，实际调仓幅度较小。