20180419-中泰证券-全视角-个股_绿盟科技_海特高新_杰瑞股份_顺鑫农业_华菱钢铁_南钢股份_通威股份_隆基股份_中国巨石_海螺水泥_四创电子_25页_728kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档为一份由中泰研究所发布的行业研究报告，涵盖多个行业领域的重点公司分析，包括计算机、机械、食品饮料、钢铁、军工、电新、建材、房地产、医药、传媒等。报告围绕各公司2017年及2018年一季度的业绩表现、业务发展、盈利预测及风险提示等方面进行深入分析。

主要观点与关键信息

1. 计算机行业

• 绿盟科技：股权结构优化，引入启迪科服，有望在政府和军工领域实现业务突破，推动业绩增长。
• 东软集团：汽车电子业务稳步发展，BMS产品开始量产，预计未来业绩将稳步提升。
• 盈利预测：绿盟科技2017-2019年归母净利润分别为1.52亿、2.82亿、3.52亿，EPS分别为0.19元、0.35元、0.44元。
• 风险提示：毛利率下降、工控产品客户拓展低于预期、市场份额下降。

2. 机械行业

• 海特高新：高端芯片业务部分量产，有望成为2018-2020年最大增长点；航空产业链业务逐步走向收获期。
• 杰瑞股份：业绩拐点确认，订单大幅增长，预计2018-2020年EPS分别为0.40元、0.76元、1.21元。
• 风险提示：油价大幅波动、海外业务所在地局势及汇率波动。

3. 食品饮料行业

• 顺鑫农业：白酒主业加速增长，尤其是牛栏山品牌，预计2018-2020年收入分别为133.93亿、152.61亿、170.12亿，净利润分别为7.62亿、11.08亿、13.74亿，EPS分别为1.34元、1.94元、2.41元。
• 风险提示：房地产业务剥离速度放缓、公司机制改善进度低于预期、低端酒竞争加剧。

4. 钢铁行业

• 华菱钢铁：一季度业绩环比企稳，盈利远超行业平均水平，阳春钢铁注入计划有望提升盈利空间。
• 南钢股份：2017年盈利创上市以来新高，预计2018/19年EPS分别为0.76元、0.79元。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑、利率上行过快。

5. 军工行业

• 四创电子：业绩基本面向好，平台价值有望体现，预计2018-2019年归母净利润分别为2.58亿、3.26亿，EPS分别为1.62元、2.05元。

• 风险提示：业务协同不及预期、市场竞争风险、政策风险。

• 全信股份：业绩较快增长，多元化拓展稳步推进。

• 风险提示：未提及。

6. 电新行业

• 通威股份：一季度业绩稳增长，光伏行业进入高增长周期，预计2018-2020年净利润分别为26.03亿、42.54亿、55.52亿，EPS分别为0.26元、0.42元、0.55元。
• 隆基股份：量利齐升，业绩高增长，预计2018-2020年净利润分别为44.92亿、56.79亿、64.37亿，EPS分别为0.42元、0.52元、0.66元。
• 金风科技：风电行业进入长景气周期，预计2018-2020年净利润分别为39.21亿、48.77亿、58.80亿，EPS分别为0.35元、0.44元、0.52元。
• 风险提示：政策性风险、客户需求下降、光伏装机和政策不及预期。

7. 建材行业

• 帝王洁具：收购中高端瓷砖企业欧神诺，切入中高端瓷砖领域，预计2018-2019年归母净利润分别为3.66亿、4.76亿。
• 中国巨石：玻纤行业需求向好，公司具备高质量成长属性，预计2018-2019年归母净利润分别为29.3亿、37.8亿。
• 华新水泥：一季度盈利超预期，受益于供给端收缩，预计2018-2019年归母净利润分别为28.4亿、29.8亿。
• 海螺水泥：一季度盈利超预期，预计2018-2019年归母净利润分别为224亿、235亿。
• 风险提示：行业竞争加剧、环保淘汰落后产能不及预期、宏观经济下滑风险。

8. 房地产行业

• 光明地产：2017年业绩承诺兑现，销售表现亮眼，预计2018-2019年EPS分别为0.90元、1.00元。
• 风险提示：销售不达预期、行业调控及流动性继续收紧。

9. 医药行业

• 科华生物：业绩逐渐改善，渠道整合带来代理业务快速增长，预计2018-2020年EPS分别为1.34元、1.94元、2.41元。
• 风险提示：产品推广不达预期、应收账款风险、政策变化风险。

10. 传媒行业

• 中文传媒：出版、发行业务平稳增长，游戏业务环比持续改善，预计2018-2020年归母净利润分别为16.64亿、18.88亿、20.96亿。
• 风险提示：游戏流水不达预期、新游戏开发进度不达预期、汇兑损益风险、系统性风险。

总结

文档主要分析了多个行业的重点公司，重点在于其2017年及2018年一季度的业绩表现、业务发展、盈利预测以及潜在风险。整体来看，多个行业出现业绩回暖或增长趋势，尤其是新能源、光伏、水泥、军工等板块。报告指出，随着政策支持、行业整合、技术进步和市场需求增长，部分企业有望迎来业绩拐点和高增长周期。同时，也提示了行业竞争加剧、政策变化、宏观经济波动等风险因素。