20131104-申万宏源-计算机行业_周报-工信部软件三季度增速数据欠佳_14页_879kb

报告摘要

2013年11月4日计算机行业周报总结

核心内容概述

2013年11月4日的计算机行业周报指出，行业整体表现欠佳，软件和信息技术服务业增速回落，尤其在三季度软件外包增速偏低。尽管部分公司如航天信息、汉得信息、远光软件、神州泰岳、久其软件等在业绩或战略上有所突破，但行业整体仍面临盈利预期与估值之间的压力。周报维持行业“中性”评级，并对部分公司给出“买入”或“增持”建议。

主要观点

行业整体表现：计算机设备和应用板块在10月27日至11月1日期间分别下跌2.27%和3.85%，表现逊色于沪深300指数（+0.69%）。
政策动态：工信部发布前三季度软件数据，显示软件和信息技术服务业增速稳中有落，软件外包增速偏低。同时，上海开展专项资金项目申报工作，推动地方软件产业发展。
移动通信竞争：阿里“来往”因分享链接被微信屏蔽引发双方竞争，反映移动入口争夺激烈。
金融信息化进展：淘宝获得证监会无异议函，成为首家为基金销售提供服务的第三方平台，支付宝也加强与金融机构理财产品的合作。
公司动态：
- 航天信息：上调未来三年利润预测，毛利率提升，预计2013年市盈率为14倍，维持“买入”评级。
- 汉得信息：三季报收入和净利润均超预期，毛利率提升，但部分费用增长未体现利润表，维持“增持”评级。
- 远光软件：获得电力行业创新奖项，维持“买入”评级。
- 神州泰岳：游戏平台海外首次突破，采用分成模式，预计2013年净利润增长20%，维持“增持”评级。
- 久其软件：三季报略超预期，签约新能源项目，预计2013-2015年EPS分别为0.11、0.37、0.46元，维持“增持”评级。
- 信雅达：承接审计系统项目，估值较低，预计2013-2015年EPS分别为0.35、0.51、0.67元，维持“增持”评级。
- 博彦科技：估值较低，但营业外收入低于预期，下调2013年盈利预测3%，维持“增持”评级。
- 东软集团：发布未来战略，以IT推动社会转型与变革。
- 海隆软件：公告重大事项停牌。

关键信息

1. 行业表现回顾

计算机设备：-2.27%
计算机应用：-3.85%
市场对比：整体表现逊色于沪深300（+0.69%）、申万中小板（-3.20%）、申万创业板（-3.93%）。

2. 重点公司表现

航天信息：前三季度收入107.6亿元，净利润8.4亿元，同比增长1.9%和13.0%，上调未来三年盈利预测。
汉得信息：前三季度收入6.1亿元，净利润1.04亿元，同比增长24%和27%，毛利率提升。
远光软件：获电力行业创新奖，预计2013-2015年EPS分别为0.82、1.13、1.48元，维持“买入”评级。
神州泰岳：海外游戏平台首次突破，预计2013年净利润增长20%，维持“增持”评级。
久其软件：三季报略超预期，签约中海油项目，预计2013-2015年EPS分别为0.11、0.37、0.46元，维持“增持”评级。
信雅达：承接武汉农村商业银行审计系统项目，预计2013-2015年EPS分别为0.51、0.67、0.85元，维持“增持”评级。
博彦科技：前三季度收入9.7亿元，净利润0.86亿元，同比增长75%和36%，但营业外收入低于预期，下调盈利预测。

3. 行业动态

政策方面：工信部发布前三季度软件数据，软件产业收入增长放缓，软件外包增速偏低。
移动通信：阿里“来往”与微信在入口争夺上发生冲突，微信称其链接被屏蔽是出于安全考虑。
金融信息化：淘宝成为首家为基金销售提供服务的第三方平台，支付宝升级支付服务，加强与金融机构合作。

4. 投资建议

看好组合：航天信息、远光软件、信雅达、新北洋。
看空组合：易华录。
维持“中性”评级：基于行业整体表现和盈利预期与估值之间的矛盾，警惕高估值导致的双杀风险。
部分公司估值吸引力：部分公司估值接近20倍，具备投资吸引力。

附录信息

估值表：提供重点公司2013-2015年PE与EPS预测，供投资者参考。
评级说明：明确“买入”、“增持”、“中性”、“减持”等投资评级的定义，以相对市场表现为准。
法律声明：强调报告仅供客户使用，不构成投资建议，提醒投资者注意市场风险。

总结

本周计算机行业整体表现不佳，软件增速放缓，部分公司业绩有所改善，但行业仍面临盈利预期与估值之间的矛盾。政策推动和行业创新为部分企业带来发展机遇，但市场仍需谨慎对待高估值和盈利不及预期的双杀风险。当前建议关注估值较低、业绩表现良好的公司，如航天信息、远光软件、信雅达等，并留意行业动态与政策变化对市场的影响。

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