20170717-东方财富证券-医药生物行业周报_医药行业发展迅速_有望搭乘医改之势进入下一个发展期_15页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

2017年7月17日发布的医药生物行业周报指出，医药生物行业整体表现中游偏上，行业增速进入换挡期，预计未来仍将保持 10-15% 的平稳增长。中国已成为全球第二大医药消费市场和第一大原料药出口国，医药制造业年收入超过2.5万亿元，显示出强劲的发展势头和国际竞争力。与此同时，行业面临诸多挑战，包括政策不确定性、招标降价压力、环保要求等。

主要观点

1. 市场表现

• 上周医药生物行业整体下跌 1.57%，跑赢创业板指（-4.90%）。
• 2017年初至今，医药生物行业涨幅为 0.52%，在27个一级行业指数中排名第13。
• 医药生物各子行业中，医药商业表现最佳，涨幅为 14.29%，而医疗器械跌幅最大，为 9.03%。

2. 行业发展现状

• 中国拥有近 5000家 原料药和制剂企业，医药制造业年收入超过 2.5万亿元，是少数能超过GDP增速的行业之一。
• 有近 50家 制剂企业通过欧美认证，出口额超过 135亿美元，显示中国医药产品具备国际竞争力。

3. 政策与改革

• 自2015年起，医药领域政策密集出台，涵盖药品审批、质量、流通、使用等多个环节。
• 一致性评价 和 两票制 等政策推动了行业向高质量、规范化的方向发展。
• 医保目录调整 和 医保支付方式改革 也对行业未来产生深远影响。

4. 行业发展趋势

• 医药行业正从粗放式增长转向平稳转型，利润端预计维持 10-15% 的增长。
• 医用耗材产业高速增长，但产品结构亟待转型升级，出口面临价格竞争压力。
• CAR-T疗法 获得FDA支持，国内企业如恒瑞医药、博生吉等受到提振。

5. 投资建议

• 建议关注 医药龙头企业，因其基本面扎实，内生性增长动力强。
• 估值处于历史均值附近 的绩优个股在回调后可积极关注。
• 中小市值个股 估值趋于合理，具备业绩支撑和成长性。

关键信息

行业动态

• 华大基因 上市首日涨幅达 43.99%，成为基因检测领域的重要参与者。
• 微医 推出家庭医生会员制服务，推动基层医疗健康服务模式创新。
• 阿里健康 联合万东医疗引入AI技术，提升医学影像诊断效率。
• 美年健康 与西门子医疗合作，布局医学影像诊断市场。
• 恒康医疗 收购澳大利亚影像诊断企业，拓展国际市场。

公司表现

• 板块内涨幅前十个股包括：康泰生物、开立医疗、欧普康视、海辰药业、寿仙谷、普利制药、正海生物、卫光生物、奥翔药业、景透生命。
• 板块内跌幅前十个股包括：国农科技、鹭燕医药、双成药业、山河药辅、健帆生物、溢多利、黄山胶囊、和佳股份、泰和健康、览海投资。

风险提示

• 两票制 实施力度存在不确定性；
• 医药政策落地时间 不确定，可能影响行业预期；
• 药品招标降价 压力持续存在；
• 环保压力 对医药产业造成一定影响。

行业重点关注公司

配置建议

• 建议关注 医药龙头企业，尤其是那些在政策利好下具备成长潜力和业绩支撑的公司。
• 重视 估值合理、基本面扎实 的个股，尤其是受益于医保目录调整和药品招标的公司。

结论

医药生物行业正经历从高速增长向平稳增长的转型，政策改革和技术创新为行业带来新的发展机遇。尽管面临诸多挑战，如政策不确定性、招标降价和环保压力，但整体行业仍具备较强的抗风险能力和增长潜力。投资者应关注具备核心竞争力和良好发展前景的企业，以把握未来投资机会。