20180829-华宝证券-银行理财双周报_理财新规征求意见结束_新老产品交替节奏平稳_13页_1mb

银行与理财产品周报总结（2018年8月29日）

核心内容

2018年8月29日发布的证券研究报告聚焦于银行理财市场的新老产品交替情况及本双周（8月6日至8月19日）理财产品发行概况。报告指出，理财新规征求意见稿反馈期结束，下一步将根据反馈意见修改完善《理财办法》，作为“资管新规”的配套细则发布实施。新老产品交替节奏平稳，显示银行在政策支持下逐步推进转型。

主要观点

• 理财新规进展：理财新规征求意见结束，反馈意见已汇总至银保监会创新部，预计正式稿将很快发布。
• 产品交替节奏：在新规配套细则发布后，银行理财新老产品交替节奏更加平稳，尤其是城商行净值型产品发行量显著上升。
• 现金管理类产品发展提速：银行在转型期间加大对现金管理类理财产品的发行力度，其收益率高于货币基金，具备较强竞争力。

关键信息

一、本双周非同业理财市场发行概况

• 封闭式预期收益型产品：发行3371只，较上一双周增加2只。
• 开放式预期收益型产品：发行11只，较上一双周减少8只。
• 结构性预期收益型产品：发行347只，较上一双周增加89只。
• 净值型产品：发行161只，较上一双周增加12只，其中封闭式140只，开放式21只。

二、收益率变化

• 非保本理财产品：平均预期收益率上限分别为：

  • 1个月以内：4.33%
  • 1-3个月：4.67%
  • 3-6个月：4.83%
  • 6-12个月：4.96%
  • 1年以上：5.03%
  • 所有期限收益均下降，其中1个月以内下降23BP，幅度最大。

• 保本理财产品：平均预期收益率分别为：

  • 1个月以内：3.63%
  • 1-3个月：3.81%
  • 3-6个月：4.03%
  • 6-12个月：4.24%
  • 1年以上：4.38%
  • 除1个月以内收益率上升60BP外，其余期限品种收益均下降，其中1年以上下降10BP，幅度最大。

三、发行主体分布

• 非同业封闭式预期收益型产品：

  • 国有银行：585只
  • 股份制银行：231只
  • 城商行：1258只
  • 农村金融机构：1271只
  • 外资银行：26只

• 发行量前五的银行：

  • 建设银行（308只）
  • 中行（150只）
  • 交行（94只）
  • 民生银行（80只）
  • 华夏银行（51只）

• 净值型产品发行主体：

  • 国有行：29只
  • 股份行：40只
  • 城商行：78只
  • 发行量前五的银行：农业银行、青岛银行、渤海银行、上海银行、中信银行

四、收益类型分布

• 非同业保本保收益型：202只

• 保本浮动收益型：738只

• 非保本浮动收益型：2431只

• 收益类型变化：

  • 保本保收益型发行量持平
  • 保本浮动收益型发行量下降
  • 非保本浮动收益型发行量上升

• 不同类型银行收益情况：

  • 保本保收益型：平均收益率3.78%
  • 保本浮动收益型：平均收益率3.84%
  • 非保本浮动收益型：平均收益率4.71%
  • 所有类型收益均下降，保本保收益型下降28BP，幅度最大。

五、发行期限分布

• 非同业理财产品发行数量：

  • 1个月以内：12只
  • 1-3个月：867只
  • 3-6个月：1341只
  • 6-12个月：1030只
  • 1年以上：121只

• 期限变化：

  • 1年以上产品发行数量下降23.42%
  • 其余期限产品发行数量上升

• 发行主体差异：

  • 1个月以内产品主要由国有行发行
  • 1-3个月产品主要由农村金融机构和城商行发行

风险提示

• 本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量。
• 所有建议、意见及推测仅反映报告发布当日的独立判断，不构成任何投资建议或承诺。
• 投资者应自行决策，自担投资风险。