20230312-安信证券-力量钻石-301071.SZ-三大主业产销两旺_业绩维持高速增长_5页_827kb

力量钻石2022年度报告及2023年展望总结

核心内容概览

力量钻石（301071.SZ）在2022年实现了营业收入和净利润的大幅增长，三大主业均表现强劲，公司盈利能力显著提升。2023年公司计划进一步扩大产能，优化产品与客户结构，提升市场竞争力。

主要观点

2022年业绩表现

• 营业收入：9.06亿元，同比增长81.85%。
• 归母净利润：4.60亿元，同比增长92.12%。
• 扣非归母净利润：4.37亿元，同比增长90.53%。
• 2022Q4：
  • 营业收入2.32亿元，同比增长47.36%。
  • 归母净利润1.10亿元，同比增长40.55%。
  • 扣非归母净利润0.96亿元，同比增长32.82%。

三大主业增长情况

• 培育钻石：收入3.89亿元，同比增长97.12%，占比提升至42.89%。尽管销售价格下降，毛利率仍保持在79.25%。
• 金刚石单晶：收入1.74亿元，同比增长27.04%，毛利率下降至52.70%。
• 金刚石微粉：收入3.16亿元，同比增长103.03%，毛利率上升至54.00%。

费用控制与盈利能力

• 综合毛利率：63.29%，同比下降0.78个百分点。
• 销售费用率：0.67%，同比下降0.45个百分点。
• 管理费用率：1.84%，同比下降1.23个百分点。
• 财务费用率：-1.73%，同比下降2.22个百分点。
• 研发费用率：4.86%，同比下降0.47个百分点。
• 净利率：提升2.71个百分点至50.78%。

关键信息

投资建议

• 投资评级：增持-A。
• 6个月目标价：170.89元，对应2023年35倍PE。
• 业绩预测：
  • 2023年：归母净利润7.11亿元，同比增长54.38%。
  • 2024年：归母净利润9.38亿元，同比增长31.96%。
  • 2025年：归母净利润11.45亿元，同比增长22.17%。

产能与技术优化

• 公司将推进力量二期和商丘力量建设项目，预计快速投产。
• 引入新型锻造大腔体六面顶压机，以提升转化率和高品级率。
• 已实现15克拉以下大颗粒高品级培育钻石的批量化生产，实验室技术研究阶段可突破30克拉。

股权与利润分配

• 利润分配方案：每10股派发现金红利10元（含税），共计派发现金红利1.45亿元（含税）。
• 资本公积金转增股本：每10股转增8股。

财务数据

• 总市值：177.94亿元（2023年3月10日）。
• 流通市值：60.30亿元。
• 总股本：144.89百万股。
• 流通股本：49.10百万股。
• 12个月价格区间：115.43元/308.00元。

风险提示

• 培育钻石需求不及预期。
• 募投项目不能达到预期效益。
• 六面顶压机供应不足。

财务指标预测

公司评级体系

• 收益评级：增持-A，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%（含）至15%。
• 风险评级：A（正常风险），未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。

分析师声明

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