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食品饮料行业周报总结（20220117-20220123）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的食品饮料行业周报，主要分析了2022年初食品饮料行业市场表现、行业走势、重点数据跟踪、行业要闻及投资建议等内容。

主要观点

• 市场表现：上周食品饮料行业整体上涨3.81%，跑赢沪深300指数2.70个百分点，排名28个申万一级子行业第三。
• 细分领域：白酒涨幅最大，达5.29%；啤酒、软饮料、乳品、肉制品也均上涨；食品综合和黄酒跌幅较大。
• 个股表现：得利斯、皇氏集团、迎驾贡酒、来伊份、东鹏饮料等个股涨幅显著。
• 行业动态：白酒市场情绪回暖，部分个股进入价值布局区间。同时，预制菜概念火热，预计2021年中国预制菜空间规模达到3400亿元，未来3-5年有望成为下一个万亿餐饮市场。
• 投资建议：建议关注一线白酒（如贵州茅台、五粮液、泸州老窖）和高弹性二、三线白酒（如舍得酒业、山西汾酒、今世缘）；同时，可布局大众消费品板块，关注海天味业、安井食品、绝味食品等。

关键信息

行业走势回顾

• 市场整体表现：上周沪深300上涨1.11%，食品饮料行业上涨3.81%，跑赢市场。
• 细分领域表现：
  • 白酒：上涨5.29%
  • 啤酒：上涨3.90%
  • 软饮料：上涨2.73%
  • 乳品：上涨2.31%
  • 肉制品：上涨2.18%
  • 食品综合：下跌3.76%
  • 黄酒：下跌3.34%
• 个股领涨：得利斯（31.83%）、皇氏集团（18.40%）、迎驾贡酒（13.39%）、来伊份（12.59%）、东鹏饮料（12.36%）表现突出。
• 估值情况：食品饮料板块动态市盈率为43.53，处于一级行业中上游位置。调味发酵品、其他酒类、白酒的估值分别位居前三。

行业重点数据跟踪

• 白酒价格：散瓶茅台约2750元，整箱茅台约3200元；五粮液批价970-980元，国窖1573批价920-930元。
• 猪肉价格：22个省猪肉均价23.18元/千克，同比下降55.11%；生猪均价14.48元/千克，同比下降60.10%；仔猪均价27.36元/千克，同比下降72.99%。
• 奶价情况：我国奶牛主产省生鲜乳平均价格4.25元/公斤，同比上涨0.8%。

本周行业要闻及重点公告

1. 茅台1935发布上市：市场指导价1188元/瓶，丁雄军强调其作为茅台酱香、股份出品的重要成员。
2. 西凤酒总结大会：提出2022年以高质量、高速度、高标准发展为主题，推动品牌建设和市场拓展。
3. 水井坊核心产品暂停接单：因一季度产品配额已执行完毕。
4. 全国酿酒产量增长：2021年全国酿酒总产量同比增长3.95%，其中啤酒产量增长最快。
5. 来伊份投资气泡酒品牌“初气”：完成千万级天使轮融资，加码酒类赛道。
6. 舍得酒业和酒鬼酒业绩亮眼：舍得酒业净利润增长112%-121%，营收增长83%；酒鬼酒净利润增长79%-93.24%，营收增长86%。

一周重要事项提醒

• 龙大美食：2022年1月24日召开股东大会。
• 贝因美：2021年1月26日召开股东大会。
• 妙可蓝多：2021年1月27日召开股东大会。

投资建议

1. 白酒板块：经过前期回调，悲观情绪释放，建议紧握一线白酒，关注高弹性二、三线白酒。
2. 大众消费品：步入Q4，高基数效应逐步消失，提价缓解成本压力，业绩有望边际改善，建议布局食品板块。

风险提示

• 疫情超预期的风险
• 食品安全风险
• 市场风格转变风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%-20%
  • 中性：相对市场在-5%至+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

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