20230703-中财期货-甲醇投资策略周报_进口存下滑预期_甲醇偏强运行_7页

甲醇市场周报摘要（2023年7月3日）

核心观点

• 短期趋势：震荡偏强
• 中期趋势：震荡
• 操作建议：观望

主要逻辑：

1. 供应端缩量：伊朗天然气价格上涨可能导致甲醇装置开工率下降，叠加内地检修装置增加，供应收缩预期增强。
2. 需求波动：MTO装置停复产频繁（兴兴停车，鲁西重启），传统需求进入淡季，需求端承压。
3. 成本支撑：动力煤价格上涨受高温、港口煤价及政策推涨因素影响，煤价上行支撑甲醇成本端。

风险提示

• 原油及煤炭价格大跌；
• 伊朗装置开工未达预期；
• MTO装置超预期停车。

重点关注

• 伊朗装置运行及进口量变化；
• 煤气及煤炭价格走势。

动力煤市场情况

• 产地：煤矿生产稳定，部分长协用户需求释放；市场煤价前半月下行，后半月止跌企稳。
• MTO利润：上周出现修复，华东和内蒙古地区煤制甲醇亏损持续扩大压缩，MTBE装置盈利改善。

市场动态

• 内地价格：甲醇市场周内重心上移，山东上涨294%，江苏上涨408%。
• 港口库存：截至6月29日，沿海库存在922万吨，环比下降0.05%。

开工率及库存

• 全国开工率63.99%，环比下降0.28%，同比收缩明显。西北地区开工率逆势小幅上行。
• 港口库存环比回落，进口船货到港预期增加进口压力缓解但进口仍存下滑空间。

下游需求

• MTO/MTP开工率73.78%，环比上升2.51%；其他下游如甲醛、醋酸等开工继续下滑。

图表关键数据

• 甲醇现货CFR中国均价上涨至2525美元/吨，国内外价差变化反映进口成本波动。

免责声明：本报告内容基于公开数据，仅供参考，不构成任何投资决策依据。