20221106-华安证券-钢铁行业周报_紧张情绪稍缓_市场或进入间歇性缓冲期_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现优于市场基准，行业指数涨幅为 4.88%，高于同期上证综指 5.31% 的涨幅。子板块中，特材板块表现突出，涨幅达 5.50%，而普钢板块涨幅相对温和，为 3.22%。分析师认为，钢铁行业或进入间歇性缓冲期，建议增持。

主要观点

• 需求端：市场需求表现相对稳定，但释放强度略低于市场预期。随着传统淡季的到来，供需矛盾尚未完全消除，对钢材价格走势仍需保持谨慎。
• 成本端：原料市场紧张气氛有所缓解，铁矿石、焦炭、焦煤价格均出现上涨，成本支撑暂稳，市场心态有所改善。
• 供应端：北方多数钢厂主动减产，整体供应水平下降，主因是季节性需求淡季和长期亏损压力。钢厂库存加快下降，表明市场去库存进程正在推进。

高频数据概览

重点投资建议

• 特钢板块：在高质量发展政策下，管道、钢结构等细分领域值得关注。推荐关注 新兴铸管、金洲管道、友发集团 等企业。
• 电工钢板块：受益于新能源汽车快速发展，建议关注 宝钢股份、马钢股份、首钢股份。
• 特钢龙头：抚顺特钢 在国防军工、航空航天等高景气度领域具有优势，且中报业绩兑现，建议重点关注。
• 不锈钢及新兴业务：永兴材料 作为不锈钢棒线材及云母提锂龙头，表现亮眼；甬金股份 在冷轧不锈钢领域具有高成长性。

风险提示

• 新冠疫情反复
• 经济复苏不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 房地产用钢需求大幅下滑
• 钢材去库存化进程受阻

本周公司动态

• 周涨幅前三：

  • 永兴材料：+28.50%
  • 甬金股份：+16.56%
  • 常武进不锈：+12.68%

• 周跌幅前三：

  • 方大特钢：-2.54%
  • 本钢板B：-1.99%
  • 凌钢股份：-1.88%

• 公司公告：

  • 常宝股份：宣布回购公司股份，累计回购3330900股，支付金额14998031.73元。
  • 大中矿业：与临武县人民政府签署《投资合作协议书》，拟投资约160亿元开发锂矿资源。
  • 广大特材：2022年Q3实现营业收入8.29亿元，同比增加76.80%，但归母净利润同比减少44.59%。
  • 方大炭素：2022年Q3营业收入同比增加4.09%，但归母净利润同比减少66.07%。

行业评级说明

• 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数 5% 以上。
• 中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度在 -5% 至 5% 之间。
• 减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数 5% 以上。

公司评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数 15% 以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度在 -5% 至 5% 之间。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数 5% 至 15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数 15% 以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性，无法给出明确评级。

结论

综合来看，当前钢铁行业在需求端略显疲软，但成本端有所支撑，供应端主动减产推动库存下降，短期钢价或呈现低位反复态势。长期来看，制造业需求复苏、碳中和政策推动、特钢领域高景气度及新能源汽车带动电工钢需求，为行业带来结构性机会。建议投资者关注特钢和电工钢板块，同时警惕疫情反复、经济下行及原材料价格波动等风险。