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碳酸锂市场分析总结（2025年5月18日）

核心内容

2025年5月18日的报告聚焦于碳酸锂市场的价格走势、供需基本面及后市展望，主要涉及锂矿、锂盐产品及下游锂电池行业的动态变化。整体来看，碳酸锂市场处于偏弱运行状态，价格持续下跌，成本支撑减弱，库存由去库转为累库，市场情绪偏空。

主要观点

• 价格走势偏弱：碳酸锂期货合约LC2507和LC2509价格周环比下跌，现货价格也出现下滑。SMM期现基差走强，富宝贸易商升贴水报价有所上升，但整体市场仍偏弱运行。
• 成本支撑减弱：锂矿价格持续下跌，带来锂盐成本支撑回落。澳大利亚Finniss矿山复产公告显示其单位运营成本降至690-785澳元/吨（FOB），折算后低于现货矿价，形成供应增量。
• 国内供给回升：国内碳酸锂开工率提升至48%，冶炼环节产量增加，日度产量达2376吨，显示供应端有所改善。
• 需求端疲软：终端市场需求回暖有限，储能电池出口因关税影响有所减少，尽管中美经贸会谈取得进展，但关税仍高于电池利润，对出口提振作用有限。
• 库存变化：碳酸锂社会库存由去库转为累库，下游主动去库，上游被动累库，库存增加351吨，达13.2万吨。

关键信息

1. 价格与合约表现

• LC2507合约：周环比下跌1220元/吨，收于61800元/吨。
• LC2509合约：周环比下跌1100元/吨，收于63200元/吨。
• 现货价格：周环比下跌750元/吨，为64500元/吨。
• 期现基差（2505合约）：走强至2700元/吨。
• 富宝贸易商升贴水：报价为+530元/吨，周环比走强20元/吨。
• 合约价差：2507-2509合约价差为-1400元/吨，环比下降120元/吨。

2. 供应端分析

• 锂矿价格：锂辉石精矿价格持续下跌，澳大利亚锂精矿进口量及价格走势表明供应端压力增加。
• 矿山复产：Finniss矿山复产，单位成本优化，形成供应增量。
• 国内产量：国内碳酸锂月度产量及周度开工率均有所回升，显示供给端有所恢复。

3. 需求端分析

• 终端市场：5月第二周市场需求有所回暖，但整体仍偏弱。
• 出口影响：储能电池出口因关税政策影响有所下降，4月出口量由9.1Gwh降至7.9Gwh。
• 关税调整：中美经贸会谈后，储能电池综合税率降至40.9%，但关税仍高于电池利润，对出口影响有限。
• 正极材料库存：因利润亏损，正极材料库存持续主动去库。

4. 库存与市场情绪

• 社会库存：由去库转为累库，碳酸锂库存增加至13.2万吨。
• 期货仓单：期货仓单数量增加430吨，达3.66万吨。
• 市场预期：碳酸锂价格预计维持偏弱震荡，成本底部下移至6万元/吨，基本面维持供需双弱。

后市建议

单边策略

• 看空：2507合约价格运行区间预计为5.5-6.3万元/吨。

跨期策略

• 正套建议：7-9合约处于统计套利下沿，建议正向套利。

套保策略

• 卖出套保：建议比例为30%。

风险提示

• 美国关税政策：232专项关税的提升可能对市场造成冲击。

结论

当前碳酸锂市场整体偏弱运行，价格持续下跌，成本支撑减弱，供应端有所恢复，但需求端仍显疲软。库存由去库转为累库，进一步加剧市场承压。分析师建议采取看空单边策略，同时关注正套机会，进行适当套保。需警惕美国关税政策变动对市场带来的潜在风险。