深度报告-20240805-开源证券-非银金融行业日本_中国台湾租赁业深度研究_服务产业升级_受益于经济增长与行业鼓励政策_40页_3mb

日本和中国台湾的租赁行业展现出相似的发展模式，受益于经济增长、产业政策支持、服务实体企业，特别是中小企业，并呈现高度集中和并购趋势。日本租赁业自1963年起发展，经历初创、快速增长、停滞和调整期，目前行业规模稳定在46万亿日元，客户以中小企业为主，占54%，业务以融资租赁为主，经营租赁比重提升。头部公司如三菱HC资本通过并购扩张，实现了高ROE和稳定增长。中国台湾租赁业专注于中小企业服务，客户渗透率持续提升，企业集中度高，龙头如中租控股通过多元化业务和区域复制实现增长。

对中国租赁行业来说，产业转型和设备更新提供了广阔的市场空间。政策鼓励服务传统产业、战略性新兴产业，引导向小微回租转型，龙头公司如江苏金租有望获得竞争优势，估值较高。中小企业融资需求旺盛，企业需注重专业性、风控能力，以应对潜在经济不确定性、利率波动和竞争加剧风险。相关受益标的包括江苏金租、中银航空租赁、远东宏信和宏信建发，市场潜力大。总体而言，借鉴日本和中国台湾经验，租赁公司应深耕产业、聚焦融物，以适应新质生产力和制造业升级需求。