20181122-山西证券-两市大幅缩量震荡_短期赚钱效应减弱_3页_619kb

2018年第171期市场总结

核心内容概述

2018年11月22日，A股市场整体呈现大幅缩量震荡态势，三大指数集体高开后窄幅波动，午后一度翻红但最终收跌。市场缺乏明确主线，赚钱效应减弱，投资者情绪趋于谨慎，持币观望成为主流。

主要观点

• 市场走势：
  上证综指下跌0.23%，报2645.43点；深证成指下跌0.14%，报7893.99点；创业板指下跌0.67%，报1353.92点。两市成交额为3053.09亿元，较前一日大幅缩量，显示市场交投清淡。

• 板块表现：

  • 上涨板块：维生素、汽车、医疗器械等板块表现相对强势，部分个股涨停。
  • 下跌板块：券商股、次新股、钢铁、地产等板块整体表现疲软，部分个股跌幅明显，如天风证券跌近8%、沙钢股份跌停。

• 市场情绪：
  创业板、壳资源等前期热门题材热度退去，市场缺乏新的主线支撑，投资者信心不足，赚钱效应逐步减弱。

• 政策影响：
  财政部发布债券市场对外开放政策，对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税，有助于提升市场信心。但短期内政策利好已被市场消化，边际改善空间有限。

• 外部因素：
  月底G20峰会将在阿根廷召开，市场预期中美领导人可能重回贸易谈判桌，有助于修复因贸易战造成的风险偏好缺失。

关键信息

• 市场风格：短期市场风格偏向防御，投资者倾向于持有现金流充裕、业绩稳定、估值偏低的资产。
• 操作建议：
  • 底仓配置：建议配置一些中长期持有、β系数较小的板块，如基建、补短板等，以待市场风格转向权重股。
  • 进攻仓位：可关注超跌低价题材，布局尚未被市场充分挖掘的概念，但需注意及时止盈。
  • 技术博弈：可轻仓参与市场反弹，若触及支撑位则可积极介入。
• 行业配置：
  中期维度下，建议关注兴基建、补短板等政策支持领域，包括西部基础设施建设、乡村振兴战略下的农村基础设施改造、铁路及城轨建设、通信基础设施建设等。

策略分析师信息

• 分析师：麻文宇 CFA
• 执业证书编号：S0760516070001
• 联系方式：电话 010-83496336，邮箱 mawenyu@sxzq.com
• 机构：山西证券股份有限公司
• 官网：http://www.i618.com.cn

风险提示

• 市场反复震荡可能持续，投资者需保持耐心，等待更好的入场时机。
• 投资需谨慎，市场风险较大，建议根据自身风险承受能力进行配置。
• 本报告仅为市场分析，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。