2017-2016第二季度宏观经济报告_23页-2mb

2016年第二季度宏观经济报告总结

一、宏观政策环境

1. 财政政策

• 政策基调：继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策。
• 供给侧改革：推进结构性改革，通过减税降费和化解落后产能等方式推动产业升级。
• PPP项目：截至2016年6月底，纳入财政部PPP项目库的项目共9285个，总投资10.6万亿元，落地率为23.8%，较3月底有所提升。
• 专项奖补资金：设立专项奖补资金用于化解过剩产能，支持企业重组和破产。
• 降低企业成本：通过规范社保费率、降低制度性交易成本等方式减轻企业负担。

2. 货币政策

• 流动性管理：央行通过逆回购、MLF和PSL等工具向市场净投放资金，保持流动性合理充裕。
• M2与M1增速：M2余额149.0万亿元，同比增长11.8%；M1余额44.4万亿元，同比增长24.6%，增速倒剪刀差扩大。
• 利率互换市场：在自贸区首次开展利率互换交易，推进利率市场化改革。
• 人民币汇率：小幅贬值，SDR计价外汇储备增加，人民币国际化进一步推进。

二、经济运行情况

1. GDP增长

• 2016年1-6月份GDP同比增长6.7%，经济结构持续优化。
• 服务业对经济增长贡献度提升，占GDP比重达54.1%，贡献率为59.3%。

2. 固定资产投资

• 2016年1-6月份固定资产投资25.8万亿元，同比增长9.0%，增速放缓。
• 民间投资：增速回落至2.8%，占固定资产投资比重为61.5%，是拉低增速的主要原因。
• 制造业投资：同比仅增长3.3%，传统行业投资下滑，但高技术产业和装备制造业保持较高增速。
• 基础设施投资：同比增长20.9%，成为稳定增长的重要支撑，主要受政策支持和债务置换影响。

3. 消费情况

• 社会消费品零售总额同比增长10.3%，增速保持稳定。
• 生活必需品消费：保持快速增长，如粮油/食品类、日用品类等。
• 新型消费：互联网消费、绿色消费、服务消费等增速加快，消费结构持续优化。
• 电商发展：全国网上零售额同比增长28.2%，实物商品网上零售额增长26.6%。

4. 对外贸易

• 1-6月份进出口总值同比下降8.8%，但降幅逐步收窄。
• 机电产品和高新技术产品出口占比高，但出口总额下降。
• 进口方面，部分大宗商品因价格低位增长，其他进口产品增速回落。
• 贸易结构：预计对外贸易结构将逐步改善，但短期增长空间有限。

5. 价格指数

• CPI：1-6月份同比上涨2.1%，6月份涨幅回落至1.9%，仍处于温和增长区间。
• PPI：同比下降3.9%，降幅连续六个月收窄，但回暖势头较弱。
• PPIRM：同比下降4.8%，连续五个月环比上涨，显示工业通缩压力减轻。

6. 就业情况

• 城镇登记失业率4.05%，小幅上升，但就业形势总体保持稳定。
• 城镇新增就业399万人，完成全年计划目标的71.7%。

三、宏观经济走势预测

1. 政策托底

• 财政政策维持积极基调，PPP项目将发挥更大作用。
• 货币政策将保持灵活审慎，预计下半年有降准可能。

2. 投资趋势

• 固定资产投资：预计三季度增速将持平或略有上升，民间投资有望改善。
• 房地产投资：增速下滑，热点城市调控趋严，三四线城市去库存压力仍大。
• 制造业投资：传统制造业投资意愿偏弱，但高端制造业将保持高速增长。

3. 消费展望

• 消费结构将进一步优化，互联网和绿色消费将成为新增长点。
• 消费稳增长作用增强，推动相关产业升级。

4. 对外贸易改善

• 外贸结构将逐步优化，有望培育新的增长点。
• 短期内外贸增长空间有限，受国内外环境影响较大。

5. 价格与就业

• CPI与PPI：预计三季度CPI保持平稳，PPI降幅进一步收窄。
• 失业率：整体保持稳定，但部分地区可能因去产能而有所上升。

四、结论

2016年第二季度，我国宏观经济保持稳定增长，经济结构持续优化。财政政策和货币政策协同发力，支持实体经济发展。服务业成为经济增长的主动力，而民间投资和传统制造业投资增速放缓，基建投资支撑作用增强。消费市场保持稳定增长，互联网和绿色消费成为新增长点。外贸虽面临下行压力，但结构优化趋势明显。预计三季度GDP将保持平稳增长，全年增速预计为6.7%左右。