20130711-申万宏源-申银万国晨会纪要_19页_523kb

晨会纪要总结 - 2013年7月11日

核心内容概览

本次晨会主要聚焦于市场表现、重点行业分析、上市公司预期调整及投资策略。内容涵盖了多个领域的市场动态，包括股票市场、物流行业、机械行业、证券行业、进出口数据、钢铁行业、光伏行业等。

---

市场表现

指数表现

指数名称	收盘（点）	1日涨跌 (%)	5日涨跌 (%)	1月涨跌 (%)
申万A指	1925.8	2.84	0.27	-8.61
上证指数	2008.1	2.17	0.69	-9.17
深证综指	918.40	2.85	-0.51	-6.62
沪深300	2224.0	2.84	0.92	-10.47
香港恒生	20904.	1.07	3.76	-2.11
香港国企	9215.0	1.81	3.54	-7.48

• 申万A指、上证指数、沪深300等主要指数在1日和5日均有小幅上涨，但1月整体表现偏弱，出现较大跌幅。
• 香港恒生和国企指数在1日和5日表现较好，但1月有所下跌。

风格指数表现

风格指数	昨日表现 (%)	1个月表现 (%)	6个月表现 (%)
大盘指数	2.72	-10.14	-12.43
中盘指数	3.01	-6.51	1.46
小盘指数	3.00	-7.41	1.73

• 大盘指数表现较好，但中盘和小盘指数在1个月和6个月表现偏弱。

---

行业分析

涨幅前五行业

行业	昨日涨幅 (%)	1个月涨幅 (%)	6个月涨幅 (%)
金属非金属	7.42	-5.41	-2.10
其他采掘	5.48	-18.23	-33.14
贸易	5.44	-8.07	-4.45
水务	5.28	-7.51	35.85
有色金属冶	5.04	-16.09	-29.72

• 金属非金属和贸易行业在昨日表现强劲，但1个月和6个月涨幅均较弱。
• 水务行业在6个月表现显著增长。

跌幅前五行业

行业	昨日跌幅 (%)	1个月跌幅 (%)	6个月跌幅 (%)
石油开采	-0.12	-2.30	-10.32
食品加工制	0.56	9.16	34.19
饲料	0.90	-11.67	-14.97
景点	1.09	-11.59	-12.51
餐饮	1.21	-14.65	-21.84

• 石油开采行业表现较差，跌幅较大。
• 食品加工制行业在1个月和6个月表现良好，但近期有所回调。

---

重点推荐报告

菜鸟“飞”的猜想：看好区域化、专业化物流企业

• 电商自建物流的重要性：电商通过自建物流提升用户体验，降低成本，控制质量。
• 亚马逊经验：平台型电商更易成功，通过自建仓储，外包配送，实现成本优化和盈利增长。
• 菜鸟网战略：菜鸟网通过信息化手段，将电商物流各环节外包，建立社会化物流平台，盈利来源为租金和信息咨询服务。
• 推荐公司：怡亚通和华鹏飞，专注于消费品仓库管理和干线物流。

周期承压，成长仍是增长主力——机械行业2013年中报前瞻

• 工程机械：等待房地产新开工恢复，预计三一重工、中联重科中期业绩下滑。
• 航空航天：军工行业增长弹性大，推荐北斗导航和航空发动机板块。
• 能源设备：节能装备和天然气装备前景较好，煤炭机械行业则面临压力。
• 消防设备：因火灾事故频发，行业增长潜力大，推荐天广消防。

行业整体业绩小幅增长，分化严重——证券行业2013年中报前瞻

• 证券行业收入：整体小幅增长，主要来自经纪业务、双融业务及资管业务。
• 净利润：部分券商如东北证券、东吴证券等净利润增速显著，但广发证券、中信证券等出现负增长。
• 自营业务：6月因“钱荒”和股市下跌，自营业务收入大幅下滑。

石化2期可转债超预期获批文

• 投资建议：石化2期可转债获批，对转债市场估值产生冲击，建议中低仓位投资者把握机会。
• 逻辑分析：市场对转债供给预期增强，可能导致转股溢价率下降，但整体估值偏高，市场分化严重。

水落石出，下半年进出口压力增大——2013年6月进出口数据分析

• 进出口数据：6月进出口总值下降2.0%，出口下降3.1%，进口下降0.7%。
• 影响因素：去年出口基数高、外管局打击套利贸易、世界经济复苏乏力、人民币升值。
• 出口重点地区：对欧盟和日本出口降幅收窄，对美国出口降幅扩大。
• 进口重点商品：大豆、原油等进口价格持续下滑。

申万钢铁晴雨表BMI指数与7月投资策略

• BMI指数：6月BMI指数为46.8，低于荣枯线50，预计7月钢铁价格面临下行风险。
• 投资建议：建议行空头策略，推荐低估值低风险品种宝钢股份。

特变电工：光伏电站龙头，利润弹性超预期

• 光伏行业反转：补贴资金到位，行业由亏损向盈利转变。
• 特变电工优势：具备资源、资金和配套优势，是国内光伏电站龙头。
• 盈利预测：上调公司2013-2015年EPS，推荐买入。

中远航运（600428）2013中报业绩快报点评

• 业绩表现：Q2亏损小幅收窄，全年盈利预测下调。
• 原因分析：运价上行，但燃油成本仍是主要亏损原因。
• 投资建议：维持“买入”评级，期待下半年半潜船业务改善。

---

宏观与行业预期调整

今日上市公司预期调整汇总

股票代码	简称	研究员	调整前13EPS	调整前14EPS	调整前评级	调整后13EPS	调整后14EPS	调整后评级
600428	中远航运	张西林	0.068	0.109	增持	0.101	0.196	买入

• 中远航运Q2亏损收窄，调整后盈利预测上调。

今日上市宏观预期调整汇总

项目	调整前	调整后	变动方向	原因
2013年重点上市公司利润增速-自下而上 (%)	11.90	11.80	↓	根据重点公司盈利预测更新
2014年重点上市公司剔除金融服务业利润增速-自下而上 (%)	15.90	21.50	↑	根据重点公司盈利预测更新
2013年重点上市公司剔除金融服务业利润增速-自下而上 (%)	21.50	21.30	↓	根据重点公司盈利预测更新

• 2013年利润增速略有下降，2014年利润增速上升。

---

本月重要经济信息

国内经济数据

项目	调整前预测	实际公布	与预期比较	上期	上上期	去年同期
2季度GDP	7.6	-	-	7.7	7.9	7.6
6月工业品出厂价格涨幅%	-2.4	-2.7	-0.3	-2.9	-2.6	-2.1
6月CPI涨幅%	2.3	2.7	0.4	2.1	2.4	2.2
6月出口增速%	9.4	-3.1	-12.5	1	14.7	11.3
6月进口增速%	10.2	-0.7	-10.9	-0.3	-16.8	-6.3
6月贸易顺差亿美元	191	271.3	80.3	204.3	181.6	317.3
6月M2增速%	15.9	-	-	15.8	16.1	13.6
6月M1增速%	11.6	-	-	11.3	11.9	4.7
6月M0增速%	11.3	-	-	10.8	10.8	10.8
6月各项贷款余额增速%	15.7	-	-	15.6	16.1	15.9
6月人民币贷款余额增速%	14.5	-	-	14.5	14.9	16
6月新增人民币贷款亿元	8225	-	-	6674	7929	9198
6月各项存款余额增速%	15.4	-	-	16.2	16.3	13.2
6月人民币各项存款余额增速%	15.2	-	-	16.2	16.2	12.3
6月居民储蓄存款余额增速%	17	-	-	16.7	17.5	14.7
1-6月实际利用外资增速%	2.63	-	-	1.03	1.21	-3

• 2季度GDP增速低于预期，出口和进口增速均下滑，但贸易顺差扩大。
• M2和M1增速略有下降，但总体保持稳定。
• 人民币贷款和存款余额增速有所波动，但总体增长。

---

国际经济数据

国家（地区）	项目	市场预期	实际公布	与预期比较	上期
美国	5月贸易收支平衡亿美元	-401	-450	-49	-403
美国	6月商品零售额增速%	0.7	-	-	0.6
美国	6月PPI增速%(环比)	0.5	-	-	0.5
美国	6月工业生产增速%	0.3	-	-	0.0
美国	6月CPI增速%(环比)	0.4	-	-	0.1
欧元区	5月失业率	12.3	12.2	-0.1	12.2
欧元区	5月PPI增速%(环比)	-0.2	-0.3	-0.1	-0.6
欧元区	5月工业生产增速%(环比)	-	-	-	0.4
欧元区	6月CPI增速%(环比)	-	-	-	0.1
日本	6月M2+存款增速%	-	-	-	3.4
日本	5月工业生产增速%(环比)	-	-	-	0.9
日本	6月商品零售额增速%	-	-	-	0.8
其他	韩国6月工业生产增速%(环比)	-	-	-	-0.4
其他	韩国6月CPI增速%	1.1	1.0	-0.1	1.0
其他	英国5月工业生产增速%(环比)	-	-	-	0.1
其他	英国5月M4货币供应增速%(环比)	0.2	-0.1	-0.3	-0.1
其他	新加坡6月CPI增速%	-	-	-	1.6
其他	新加坡6月工业生产增速%	-	-	-	2.1

• 美国和欧元区经济数据疲软，日本和韩国表现略好。
• 英国和新加坡工业生产增速有所波动。

---

当日信息速递

重大财经新闻

• 四大行贷款强劲反弹：7月首周贷款增长近1700亿元。
• A股再融资狂飙：125家公司募资2112亿元，同比增长77.9%。
• 外贸负增长：6月外贸同比下降2%，下半年形势不容乐观。
• 美丽乡村建设试点启动：政府推动乡村建设。
• 政府信息公开：2015年前市县全面公开“三公”经费。
• 自贸园区试点：厦门有望入围下一批试点。
• IMF预测：中国今明两年增速分别为7.8%和7.7%。
• 科技政府：奥巴马更重视科技在政府运作中的作用。
• 全球资产管理规模：增至62万亿美元，中国增速最快。

行业要闻

• 银行卡收单规范：央行出台新政策。
• 天然气价改：上游开发提速。
• 食品生产规范清理：接近尾声。
• 稀土价格：业内信心不足。
• 新浪百度获支付牌照：推动支付行业发展。
• 抽水蓄能电站：东北地区启动建设。
• 煤炭公司中报预减：受煤价下跌影响。
• 棉花分级标准：即将出台。
• 加氢天然气推广：有望加速。
• 大气污染防治：政策即将出台。
• 保障房建设：上半年完成全年目标的50%。
• 乙二醇价格反弹：普涨2%。
• 暴雨影响四川：部分公司受影响。
• 中医药规划实施：超九成完成。
• 并购市场：移动互联投资活跃。
• PE市场回暖：医疗健康投资火热。

---

申万300公司动态

• 中国联通：下调国际漫游资费。
• 保利地产：净赚34亿元。
• 招商地产：上半年业绩预增105%-113%。
• 特变电工：投资20亿元建设光伏电站。
• 济川药业：拟借壳洪城股份。
• 中鼎：获得环保发动机订单。
• 农行：限售股16日上市流通。
• 深长城：控股权之争悬疑。
• 国中水务：易主凸显财技。
• 沱牌舍得：上半年净利润减少80%。
• 中国重汽：中报预喜。
• 武钢：板材涨价，但持续动力不足。
• 中国医药、沃森生物：重磅产品获临床批文。
• 航天机电：光伏电站投资“变现”。
• 中国南车：上半年收获颇丰。
• 同捷科技：爽约重组。

---

证券发行及上市信息

• 新股发行：包括多家公司，如保利地产、招商地产等。
• 新股上市：如中远航运、特变电工等。
• 增发与配股：部分公司进行增发或配股。
• 可转债发行：如石化2期可转债获批。
• 基金发行：多只基金即将发行，如安信宝利、大成景旭等。

---

非流通股解禁明细

• 物产中拓：7月11日解禁，市值89373.72万元。
• 芭田股份：7月11日解禁，市值8764.08万元。
• 龙星化工：7月11日解禁，市值105505.59万元。
• 恒顺电气：7月11日解禁，市值3390万元。
• 佳讯飞鸿：7月11日解禁，市值2936.63万元。
• 片仔癀：7月11日解禁，市值264252.70万元。
• 仁和药业：7月12日解禁，市值21245.70万元。
• 芭田股份：7月19日解禁，市值61992.18万元。
• 尤洛卡：7月6日解禁，市值133407.41万元。
• 双林股份：7月6日解禁，市值95580万元。
• 国腾电子：7月6日解禁，市值169430.40万元。
• 浙富股份：7月7日解禁，市值281473.80万元。
• 南大光电：7月7日解禁，市值44880万元。
• 远程电缆：7月8日解禁，市值17128.80万元。
• 双成药业：7月8日解禁，市值47760.91万元。
• 深纺织A：7月9日解禁，市值36344.09万元。
• 苏泊尔：7月12日解禁，市值2226.93万元。
• 江苏通润：7月12日解禁，市值1045.98万元。
• 久其软件：7月12日解禁，市值43601.38万元。
• 益生股份：7月12日解禁，市值190382.40万元。

---

昨日报告推荐

• 物价冰火两重天——宏观日报2013.7.10
• 水落石出,下半年进出口压力增大——2013年6月进出口数据分析
• IMF下调全球经济预测,风险资产承压

---

总结

• 市场整体表现分化，部分指数上涨，部分下跌。
• 物流行业成为重点推荐，看好区域化、专业化物流企业。
• 机械行业面临周期压力，但成长性仍强。
• 证券行业收入小幅增长，但部分公司净利润下滑。
• 石化可转债获批，对市场估值产生冲击。
• 进出口数据疲软，下半年压力增大。
• 钢铁行业预计面临价格下行风险，建议关注低估值品种。
• 光伏行业反转，特变电工盈利预期上调。
• 中远航运业绩小幅改善，维持“买入”评级。
• 国内经济数据表现不一，部分指标低于预期。
• 国际经济数据总体疲软，但部分国家表现稳定。
• 多家公司发布重要公告，涉及融资、增发、解禁等。