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2016年9月13日招商证券早间快讯总结

核心内容概览

本报告总结了2016年9月13日招商证券对多个行业的研究观点与市场分析，涵盖必需消费品、有色、环保/电力、房地产、银行、保险、券商、博彩住宿休闲等板块。重点分析了行业复苏情况、市场走势、关键催化剂、关注标的以及风险提示。

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必需消费品行业

主要观点

• 乳制品行业复苏：中报显示大部分公司业绩未低于预期，行业经营改善需时间。预计中秋旺季将带来销售反弹，高端产品将进一步发力，好于整体行业增长。
• 增长驱动：行业增长主要依赖并购、新产品和高端化，而非渠道扩张。
• 成本受益：2016年原料成本下降，带来整体成本优势，如中国旺旺和恒安国际毛利率创历史新高。
• 催化剂：行业竞争环境改善、新产品创新。
• 关注标的：
  • 蒙牛乳业：买入，目标价16.5港元。
  • 统一企业中国：中性，目标价6.4港元。
  • 康师傅控股：中性，目标价6.9港元。
  • 合生元：买入，需关注三季度利空及四季度保健品去库存情况。

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有色行业

主要观点

• 镁价维持强势：库存低位、消费旺季、硅铁价格上涨及运输受阻等因素推动镁价上涨。
• 推荐标的：云海金属（业绩拐点+深加工+镁价），预计2016-2017年净利润1.44/1.90亿元，对应EPS0.45/0.59元，目前市值63亿，维持强烈推荐。
• 锌价高位调整：基本面仍偏多，预计后续突破2500美元/吨概率大，关注驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业。
• 有色模拟组合：南山铝业（20%）、云海金属（10%）、建新矿业（30%）、中科三环（20%）、赣锋锂业（20%），本周涨1.1%，跑赢行业指数0.4个百分点。

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环保/电力行业

主要观点

• 公用事业板块全线上涨：PPP模式推动环保行业投资增长，成为业绩释放的重要手段。
• 环保行业：行业集中度提升，龙头企业业绩增长明显，建议关注PPP主题。
• 重点推荐：东方园林、碧水源、聚光科技、高能环境、中金环境、龙马环卫。
• 电力板块：推荐涪陵电力、泰豪科技。
• 可再生能源补贴：第六批可再生能源电价附加资金补助目录预计包含19.5GW光伏电站，补贴即将落地。

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房地产行业

主要观点

• 行业复苏：部分公司如华润置地、越秀地产、禹洲地产、新世界发展、中国海外宏洋集团、世茂房地产、旭辉控股等被推荐买入。
• 关注标的：
  • 华润置地：买入，目标价24.8港元，上涨空间12%。
  • 越秀地产：买入，目标价1.36港元，上涨空间11%。
  • 禹洲地产：买入，目标价3.0港元，上涨空间10%。
  • 新世界发展：买入，目标价11.3港元，上涨空间13%。
  • 中国海外宏洋集团：买入，目标价3.3港元，上涨空间36%。
  • 世茂房地产：买入，目标价14.0港元，上涨空间27%。
  • 旭辉控股：买入，目标价2.9港元，上涨空间15%。
• 中性标的：碧桂园、雅居乐地产、绿城中国、中国海外发展等。

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银行与保险行业

主要观点

• 银行板块：工商银行、建设银行、中国银行被买入，中信银行被卖出。
• 保险板块：友邦保险、中国太保、中国财险、中国人寿、中国太平被买入，新华保险被买入。
• 重点推荐：
  • 友邦保险：买入，目标价56.0港元，上涨空间12%。
  • 中国太保：买入，目标价33.2港元，上涨空间13%。
  • 中国人寿：买入，目标价18.97港元，上涨空间-6%。
  • 中国财险：买入，目标价15.39港元，上涨空间15%。

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券商行业

主要观点

• 券商板块：广发证券、海通证券被买入，中信证券被中性推荐。
• 重点推荐：
  • 广发证券：买入，目标价20.82港元，上涨空间21%。
  • 海通证券：买入，目标价18.07港元，上涨空间33%。
  • 中信证券：中性，目标价18.16港元，上涨空间5%。

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其他行业分析

TMT行业

• 重点推荐：百富环球、高伟电子、瑞声科技、舜宇光学科技、信利国际、联想集团等。
• 关注标的：酷派集团被卖出，联想集团被中性推荐。

纺织服装行业

• 重点推荐：361度、特步国际、信利国际。
• 关注标的：中国利郎被中性推荐，天彩控股被中性推荐。

医药与医疗服务行业

• 重点推荐：三生制药、东阳光药、中国中药、兴科蓉医药、康哲药业、泰邦生物、中国平安等。
• 关注标的：中国再保险被中性推荐，中国太平被买入。

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市场指数与全球商品

市场指数

• 恒生指数：下跌3.36%。
• 沪深300指数：下跌1.67%。
• 上证综指：下跌1.85%。
• 台湾加权指数：下跌1.18%。

全球商品

• 布伦特原油：上涨0.44%。
• COMEX黄金：下跌0.25%。
• COMEX铜：上涨0.69%。
• LME铝：下跌0.57%。
• LME铜：上涨0.56%。
• BDI航运：持平。

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风险提示

• 必需消费品行业：供给侧结构性改革低于预期，大盘系统性风险。
• 有色行业：政策执行不力，项目进展不及预期。
• 环保/电力行业：政策落实低于预期，项目进展低于预期，大盘系统性风险。
• 其他行业：市场波动、政策变化、行业竞争加剧等。

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总结

该报告涵盖了多个行业的分析与建议，重点包括必需消费品、有色、环保/电力、房地产、银行、保险、券商等。各行业均表现出不同的增长潜力和风险，建议投资者根据行业趋势和个股表现进行配置，同时注意政策变化和市场波动等风险因素。