20250310-华源证券-十四届全国人大三次会议民生主题记者会点评_城市更新再扩围_好房子_创造新赛道_2页_250kb

房地产行业点评报告总结

核心内容

本报告由华源证券发布，发布日期为2025年03月10日，投资评级为“看好”（首次）。报告聚焦于当前房地产行业的政策动向、市场表现及投资机会，重点分析了城市更新、好房子建设以及存量商品房收储等政策带来的行业机遇。

主要观点

政策支持与行业趋势

• 城市更新扩围：住建部明确表示将把2000年以前建成的城市老旧小区纳入城市更新范围，推动城中村改造和危旧房改造的加速落地。预计2025年城市更新将进入实质性推进阶段。
• 货币化安置加速：通过货币化安置等方式，鼓励居民自主选择安置方式，提升政策灵活性与市场接受度。
• 收购存量商品房：政府工作报告指出，支持地方在收购主体、价格和用途方面行使自主权，有助于消化库存，提升市场流动性。

“好房子”新赛道

• 政府高度重视“好房子”建设，强调安全、舒适、绿色、智慧等特性，推动房地产行业向高品质方向转型。
• 产品力强的房企有望在这一趋势中获得产品溢价，成为行业新增长点。
• 建材行业消费降级趋势有望扭转，单价有望回升，行业基本拐点提前到来。

关键信息

政策背景

• 2024年10月，住建部提出新增实施100万套城中村改造和危旧房改造。
• 2024年11月，城中村改造范围从35城扩至近300个城市。
• 2025年3月，住建部部长倪虹再次强调城市更新和好房子建设的重要性。

市场数据

• 截至2024年末，我国存量住宅约349亿平方米，其中2000年以前建成的房屋占比约29%，对应约101亿平方米。
• 地方政府专项债拟安排4.4万亿元，较上年增加5000亿元，重点用于土地收储、收购存量商品房等。

投资建议

• 房企：关注布局核心城市、具备产品力的房企，如滨江集团、城投控股、建发股份、绿城中国、建发国际集团、保利发展、招商蛇口、华润置地、中国海外发展。
• 建材企业：关注估值反映市场信心的消费建材企业，如三棵树、东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、北新建材、蒙娜丽莎。
• 二手房平台：随着二手房交易渗透率提升，关注贝壳、我爱我家等平台。

风险提示

• 经济恢复不及预期：可能影响房地产市场需求。
• 化债力度不及预期：可能延缓行业复苏进程。
• 房地产政策不及预期：政策执行力度或效果可能不达预期。

投资评级说明

• 投资评级：基于6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持、无。
• 行业评级：基于行业股票指数相对于市场基准指数的表现，分为看好、中性、看淡。
• 基准指数：A股市场为沪深300指数，香港市场为恒生中国企业指数（HSCEI），美国市场为标普500指数或纳斯达克指数。

信息披露声明

• 本公司可能持有报告中提及公司所发行的证券，并提供相关金融服务，存在潜在利益冲突。
• 投资者应独立评估报告内容，不应仅依据投资评级做出决策。

证券分析师声明

• 本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立撰写，观点反映个人看法，不与报酬挂钩。

字数：约990字