20230827-国信期货-纯碱月度报告_暂时观望为主_等待库存拐点_8页_784kb

纯碱市场分析总结

关键结论

• 供给端：9月份煤炭价格有望下行，纯碱厂商开工负荷率提升，供给量预计明显增加，但成本支撑走弱。
• 需求端：浮法玻璃需求可能小幅好转，但光伏玻璃和轻碱需求疲软，整体需求增量有限。
• 库存端：9月可能出现库存拐点，但绝对值维持低位。
• 后市展望：短期价格波动剧烈；中期供给增加将打压价格，面临下跌风险。
• 操作建议：等待库存拐点，逢高布局远月合约空单；现货企业可进行卖出套保。
• 风险提示：新增产能投产进度不及预期、环保政策趋严。

重点分析

• 供给：老产能恢复和新产能投放将提升供给，煤价下行和液氨价格压力加剧成本支撑弱化。
• 需求：政策刺激或推动浮法玻璃需求小步改善，但光伏玻璃供过于求格局持续；轻碱需求因原材料紧张保持疲软。
• 库存：8月库存降至历史低位，9月供给端变化可能逆转库存趋势，但库存水平仍较低。

建议与风险

• 投资者应关注库存拐点出现时机，情绪化操作风险高。
• 企业需严格评估市场变化，谨慎进行套期保值。