20211115-国都证券-研究所晨报_6页_498kb

晨会报告总结 20211115

【核心内容】

1. 北交所开市：11月15日，北京证券交易所正式开市，首批81家公司上市，标志着我国资本市场进入新的发展阶段。
2. 政策支持与市场预期：政策预期趋暖，房地产、金融等政策底逐步显现，A股市场有望延续震荡缓升行情。
3. 消费与新能源汽车政策：多地出台促消费举措，包括新能源汽车补贴、商圈建设、发放消费券等，以刺激消费增长和经济复苏。
4. 市场表现：A股主要指数上涨，中小盘指数表现优于大盘指数，部分行业如国防军工、通信、农林牧渔等涨幅较大。
5. 全球市场动态：全球主要指数多数上涨，但部分商品价格下跌，显示市场波动性仍存在。

【主要观点】

1. 北交所开市意义重大

• 北交所的设立为创新型中小企业提供了更高效的融资平台。
• 首批81家公司多为“专精特新”企业，具备较高的成长性和技术含量。
• 企业普遍具有较高的研发投入和盈利能力，如贝特瑞、吉林碳谷等。
• 北交所制度体系逐步完善，未来将不断深化改革，强化服务功能。

2. A股市场表现

• 指数表现：上证综指、深证成指、恒生指数等主要指数上涨，显示市场情绪回暖。
• 行业表现：国防军工、通信、农林牧渔等行业涨幅居前，新能源汽车产业链表现稳健。
• 市场风格：成长风格优于周期风格，消费板块表现相对弱于其他板块。

3. 政策预期改善

• 信贷与社融数据回暖，房地产政策松绑预期增强。
• 央行推出碳减排支持工具，释放宽货币宽信用信号。
• 房地产税试点等政策对市场短期扰动有所缓解。
• 中美关系缓和，外部环境趋于稳定，有助于市场情绪修复。

4. 投资主线展望

• 业绩预期好转类：关注大众食品、中高端白酒、锂电池、太阳能组件等中下游行业。
• 穿越周期类：聚焦先进制造业，如半导体材料、军工装备、电动智能汽车、碳中和技术等。
• 触底反转类：看好畜牧养殖、现代种业、航空机场、智能小家电、保险等板块。

【关键信息】

北交所首批公司概况

• 数量与分布：共81家公司，覆盖全国23个省（直辖市），主要集中在江苏、北京、广东、山东。
• 行业分布：以计算机软件（9家）、汽车（6家）、通用设备（5家）、专用设备（5家）为主。
• 财务表现：
  • 2020年合计营收488.30亿元，63家公司营收超2亿元。
  • 75家公司披露三季报，63家营收同比增长，84%盈利。
  • 32家公司营收增速高于平均水平，51家公司盈利增长或减亏。
  • 贝特瑞为“盈利王”，2020年营收68.51亿元，净利润10.90亿元。
  • 吉林碳谷ROE高达61.54%，为首批公司中表现最突出的企业之一。

新能源汽车与商圈消费政策

• 新能源汽车：多地出台政策鼓励新能源汽车消费，如广州、深圳、泉州、延边州等。
• 消费刺激：发放消费券、建设一流商圈、提升线下消费体验，以增强消费对经济增长的支撑。

投资策略建议

• 市场趋势：政策底托出，市场震荡缓升，跨年行情有望延续。
• 估值与业绩：A股整体估值安全，部分板块相对低估。
• 风险提示：需警惕美联储政策超预期收紧、经济恢复动力不足、海外市场震荡等风险。

【重要数据】

【研究团队信息】

• 研究员：王树宝
• 联系方式：电话 010-84183369，邮箱 wangshubao@guodu.com
• 执业证书编号：S0940511080001
• 联系人：黄翱
• 电话：010-87413656，邮箱 huangao@guodu.com

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