20240402-太平洋-微电生理-688351.SH-国内外市场拓展迅速_有望打造_冰火电_一站式解决方案_5页_694kb

太平洋证券对公司2023年业绩及业务发展进行全面点评，结论为"买入/维持"。发行人微电生理（688351）2023年业绩表现极为突出：营收达329亿元，同比增长2646%，归母净利润006亿元增长8517%。公司在国内外市场拓展迅速，省内市场增长1715%，三维手术累计突破5万例，覆盖医院超1000家。产品方面，TrueForce®压力导管完成超1000例手术，冷冻消融系统成功进入20余省份。海外市场收入增长5950%，产品覆盖35国，获得多项国际认证。受益于集采政策，TrueForce®及冷冻系列产品中标27个省份，并在北京和京津冀联盟中获批。

公司研发实力强劲，围绕"射频+冷冻+脉冲电场"布局，PFA、肾动脉消融、磁导航等产品预计2024-2026年完成审批，推动"冰火电"一站式解决方案落地。财务方面，受集采影响毛利率降至63.51%，费用率波动较大，但整体净利率提升0.59个百分点至17.3%。盈利预测显示，2024-2026年营收预计477亿、671亿、903亿，净利润率持续提升。风险因素包括市场竞争、价格下降及研发延期风险。

分析师建议投资者关注其"冰火电"战略推进和国际化进程，行业评级为"看好"，公司评级为"买入"。