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报告摘要

期货市场分析总结

黑色产业

铁矿石：关税降幅超预期，市场情绪提振导致价格大幅上涨。供应端部分矿山产能释放和气候改善，预计供应增加；港口库存偏高对价格形成压力。需求端中美贸易缓和支撑近月合约，美国进口商未来90天进口成本下降预期推动贸易增长，建议稳健投资者尝试正套，激进者关注远月合约反弹机会。
螺纹钢：关税利好提振盘面低位反弹，但国内需求进入季节性淡季，钢材库存回落。钢厂利润较好，供应压力上升，周产量高于去年同期。短期内价格维持震荡，长期需关注出口需求恢复情况。
焦炭：主产地供应增加，钢厂需求减弱，焦炭库存整体环比上升，供应过剩格局未改，煤焦走势随成材变化。

非金属与能源

玻璃：生产波动不大，但库存增加，市场买涨不买跌情绪增强。房地产调整周期导致需求难以回升，玻璃价格震荡运行。
黄金：定价机制转向以央行购金为核心，珀戴尔等国央行购金行为推动价格高位震荡。美元信用受损导致黄金去法币化属性凸显，但贸易紧张局势未完全缓解，金价仍受美联储政策与关税影响。
白银：与黄金同步震荡，主要受避险需求和宏观因素影响。

农产品与化工

纸浆：现货价格上涨，但外盘报价下跌，成本支撑减弱。下游需求疲软，纸厂库存累库，预计价格震荡。
豆类：供应端南美丰产和国内到港增加，豆粕、豆二等品种延续回落。需求端美国关税缓和及生物柴油政策延迟影响市场情绪，豆一表现弱势。
油脂：马棕油库存创六个月新高，南美大豆丰收预期增强，国内消费淡季导致油脂价格震荡偏空。
生猪：供应端出栏均重上升，需求端终端消费季节性回落，价格震荡。成本端头部企业自繁自养成本支撑稳定，但缺乏明显上涨驱动。
橡胶：供应端泰国开割推迟可能抑制产量，国内需求疲软，价格震荡。