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晨会纪要总结（2021年9月23日）

核心内容概述

本期晨会主要围绕商品市场、宏观政策、国际金融动态及投资策略进行分析。重点分析了近期市场走势、供需变化、政策影响及操作建议，涉及多个大宗商品及金融品种，包括黄金、白银、铜、铝、镍、油脂、农产品、化工、能源等。

主要观点与关键信息

宏观要闻

1. 政策导向：国务院要求保持宏观政策连续性与稳定性，强调财政、金融、就业政策联动，同时指出需通过市场化手段稳定大宗商品价格。
2. 能耗双控：多地上市公司因限电限产发布停产公告，对市场造成一定影响。
3. 美联储政策：维持基准利率不变，但暗示2022年可能提前加息，下调2021年GDP增长预期至5.9%，并可能放慢购债步伐。
4. LPR利率：1年期LPR保持3.85%，5年期以上保持4.65%，市场预期四季度可能降准并下调LPR。
5. 亚洲发展展望：预测2021年中国GDP增长8.1%，2022年增长5.5%。
6. 化肥保供稳价：13部门部署化肥保供工作，强调保障原料和能源供应，提高产能利用率。

商品市场分析

外盘走势

• COMEX黄金：下跌0.37%，报1768.40美元/盎司。
• COMEX白银：上涨0.91%，报22.69美元/盎司。
• LME金属：整体震荡偏强，铜、铝、锌等上涨，铅、镍等下跌。
• 期货市场：美元指数走强，打压金属价格，但部分品种因限产、成本上涨等因素支撑价格。

国内商品走势

金属类

• 黄金：上涨0.17%，报373.18元/克。
• 白银：上涨1.13%，报4937.00元/千克。
• 铜：上涨0.436%，报69080元/吨。
• 铝：上涨1.42%，报2880元/吨。
• 锌：下跌1.23%，报274240元/吨。
• 镍：上涨0.006%，报14065元/吨。

农产品

• 鸡蛋：现货价格回落，主力合约震荡偏弱，短期可关注10-01反套。
• 苹果：山东、陕西产区价格稳弱，旧作库存去库，新作上市临近，短期反弹参与，中期偏空。
• 白糖：郑糖夜盘小幅高开，短期偏弱，中期区间震荡，关注5700-6000区间。
• 油脂：豆油、棕榈油、菜油现货报价上涨，基差高企，短期支撑，但中秋节后销售转淡，关注供应端变化。
• 花生：新花生现货平稳，商贩挺价心理，短期关注上市进度和油厂收购态度。
• 甲醇：受动力煤上涨带动，期货价格大涨，但基差未明显走弱，短期偏强，中长期关注MTO利润。
• 尿素：国内价格因需求和国际价格上涨，短期坚挺，中长期震荡偏强。
• 纯碱：供应端受限电影响，价格偏强，建议逢低买入。
• 玻璃：现货成交清淡，库存增加，建议区间震荡，不建议过度追空。
• 橡胶：全球产量微增，国内消费疲弱，短期反弹不改中期弱势。

化工与能源

• 焦煤：上涨1.81%，报2981元/吨。
• 焦炭：上涨1.14%，报3456元/吨。
• 动力煤：现货价格继续走强，期货价格高位震荡，不建议做空。
• 铁矿石：普氏指数上涨，港口库存下降，但需求端走弱，整体偏空。
• 螺纹钢与热卷：全国建材成交回升，螺纹钢主力下跌0.46%，热卷主力下跌1.23%，建议关注回调买入机会。

金融品种分析

股指

• 上证综指：小幅收涨，上证50指数相对弱势。
• 分析逻辑：央行逆回购操作加码，提振债市情绪，但季末流动性仍偏紧。
• 操作建议：关注IH、IC的强弱套利机会，把握短空节奏。

期权

• 沪深300指数：低开高走，下跌0.7%。
• 期权策略：建议日内顺势买入，布局国庆长假策略，逢波动率下降买入持有跨式或宽跨式做多波动率。

国债

• 国债期货：全线收涨，10年期主力涨0.20%，5年期涨0.15%，2年期涨0.07%。
• 市场表现：银行间利率债收益率下行，流动性整体平稳。

风险提示

• 宏观政策：美联储可能提前加息，影响市场情绪。
• 供应端变化：限电限产、环保政策等对部分商品供应造成影响。
• 需求端疲弱：如汽车销售下滑、下游企业采购积极性不足等。
• 市场波动：如煤炭价格波动、海外装置检修等。

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