20160816-上海证券-教育行业深度报告_K12体制内市场待挖掘_教育信息化发展正当时_27页_2mb

教育行业经济数据与教育信息化发展趋势分析

核心内容

本报告分析了2016年教育行业的经济数据与教育信息化的发展趋势，重点探讨K12在线教育市场的潜力以及教育信息化在推动教育现代化中的作用。报告指出，K12在线教育市场增速高于行业整体，具备较大的增长空间。教育信息化作为“进校”的最佳方式，有助于解决师资匮乏问题，并推动C端用户变现。

主要观点

• K12体制内市场待挖掘：我国K12在线教育市场增速高于整体在线教育市场，渗透率低，存在巨大增长空间。
• 教育信息化是“进校”最佳方式：相比纯线上的2C模式和线下2C模式，教育信息化的2B2C模式在抵达终端用户和提升付费意愿方面更具优势。
• 教育信息化四大发展趋势：深化应用、并购整合、平台入口、数据驱动。
• 投资逻辑：中短期关注并购扩张的教育信息化企业，长期关注具备平台入口价值的企业。

关键信息

行业数据

• 2014年全国教育经费投入：32,806.6亿元，同比增长8.04%
• 2014年国家财政性教育经费：26,420.7亿元，同比增长7.89%
• 2015年全国K12在校生：1.80亿人
• 2015年全国K12专任教师：1,085.6万人
• 2016H1在线教育用户数：1.18亿人
• 2016H1手机在线教育用户数：6,987万人

教育信息化发展趋势

1. 深化应用：通过“人人通”推动C端教育应用服务的渗透与变现。
2. 并购整合：企业通过并购实现区域扩张，提升市场占有率。
3. 平台入口：技术服务商为内容提供商提供体制内入口，推动教育生态圈建设。
4. 数据驱动：教育进入DT时代，大数据推动个性化学习，实现因材施教。

投资逻辑与重点公司

中短期投资逻辑

• 关注积极进行横向扩张、通过并购实现跨区域经营的教育信息化企业。
• 推荐公司包括：全通教育、立思辰、科大讯飞、拓维信息、颂大教育、威科姆、分豆教育。

长期投资逻辑

• 关注具备平台入口价值的教育信息化企业，与内容提供商合作，构建教育生态圈。

重点公司分析

风险因素

• 政策支持不及预期：若政策支持力度不足，可能影响行业发展。
• C端用户拓展缓慢：若用户增长不及预期，可能影响企业盈利能力。
• 并购整合风险：并购过程中可能出现整合困难，影响企业运营效率。

投资评级

• 股票投资评级：

  • 增持：股价强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价强于基准指数10%以上
  • 中性：股价介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数弱于基准指数5%

免责条款

• 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策需基于个人实际情况，不应完全依赖本报告。