20161204-浙商证券-A股市场行业配置周报2016年12月第1周_需求改善_风险可控_继续看好煤炭有色钢铁_18页_1mb

报告摘要

2016年12月第1周A股市场行业配置周报总结

核心内容概述

本报告分析了2016年12月第1周A股市场行业表现及产业链数据，重点指出煤炭、有色、钢铁行业需求改善，价格短期调整但基本面未变，继续看好其在通胀周期中的表现。同时，报告提到上游原油价格因OPEC冻产协议上涨，中游部分产品价格波动，下游房地产成交面积回升，猪粮比价上涨至盈亏平衡线以上。

主要观点

需求改善：11月PMI为51.7，连续五个月上升，创2012年以来新高，表明工业需求正在复苏。新订单指数为53.20，显示需求持续改善。
价格调整可控：煤炭、有色、钢铁价格在经历短期回调后已企稳，部分品种出现反弹，价格有支撑。
继续看多：认为煤炭、有色、钢铁受益于供给侧改革和需求释放，价格有进一步上涨的动力。
短期波动不影响基本面：尽管受到监管政策、地产调控、流动性紧张及美国加息预期等因素影响，但行业基本面仍保持稳定。

关键信息

1. 上游产业链数据

原油：
- WTI原油价格环比上涨10.9%，突破50美元至52.64美元。
- 燃料油价格环比上涨17.9%。
- OPEC达成石油冻产协议，削减120万桶/日产量，为2008年以来首次。
煤炭：
- 动力煤价格环比下跌1.8%。
- 秦皇岛港煤炭库存增加40.5万吨至461万吨。
有色：
- 铜、铝、铅、锌价格分别环比下跌3.6%、2.7%、0.9%、2.4%。
- 铜、铝价格回调后企稳，部分品种出现反弹。
铁矿石：
- 铁矿石价格环比下跌2.3%。
- 30港口铁矿石库存上涨286万吨至10305万吨。
农产品：
- 小麦、玉米、大豆、豆粕价格分别上涨2.2%、3.3%、7.2%、15.2%。
- 棉花价格下跌1.1%，猪粮比价达到9.00倍，高于盈亏平衡线。

2. 中游产业链数据

电力：
- 2016年10月发电量同增8%，火电同增11.9%。
钢铁：
- 螺纹钢价格环比下跌2.1%，库存减少7.8万吨至380.7万吨。
建材：
- 水泥、玻璃价格环比上涨0.3%。
化工：
- 燃料油、PTA、甲醇价格分别上涨17.9%、0.4%、1.0%。
- 天然橡胶价格环比下跌3.1%。
工程机械：
- 挖掘机、推土机销量同比分别增长16.9%、12.6%。
- 装载机、起重机销量同比分别下降8.7%、10.6%。
造纸：
- 铜版纸、瓦楞纸价格环比持平，废纸价格上涨5美元/吨。
电子：
- 台湾电子行业指数、费城半导体指数分别下跌0.7%、4.9%。
运价：
- BDI指数上涨1.4%，BDTI下跌1.6%。

3. 下游产业链数据

房地产：
- 30城市商品房成交面积环比上涨20.3%，一二三线城市分别上涨42.8%、13.3%、17.8%。
- 房地产投资额同比上涨5.8%。
汽车：
- 2016年10月轿车销量同比上涨11%，重卡销量同比上涨80.5%。
家电：
- 空调销量同比上涨38.9%，冰箱销量同比上涨6.4%。
航空：
- 民航客运量同比上涨12.9%，航空客运市场指数上涨26.4点。
轻纺品：
- 义乌小商品指数、柯桥纺织价格指数分别上涨0.24点、0.22点。
食用品：
- 农产品批发价格指数环比下跌0.6%，猪粮比价上涨0.05倍至9.00倍。

行业配置建议

看好行业：煤炭、有色、钢铁，受益于供给侧改革及需求改善，价格有进一步上涨动力。
中性行业：建筑装饰、家用电器、钢铁，短期波动不影响长期趋势。
短期调整：受监管政策、地产调控及流动性影响，部分行业出现回调，但已企稳。

行业指数表现

内盘指数：
- 沪深300：3528.95，上涨0.22%。
- 上证指数：3243.84，下跌0.55%。
- 深证成指：10912.63，下跌1.12%。
- 中小板指：6858.43，下跌0.91%。
- 创业板指：2143.45，下跌1.11%。
外盘指数：
- 道琼斯：19170.42，上涨0.10%。
- 恒生指数：22564.82，下跌0.70%。

投资评级说明

买入：行业指数相对沪深300上涨20%以上。
增持：行业指数相对沪深300上涨10%至20%。
中性：行业指数相对沪深300在-10%至10%之间波动。
减持：行业指数相对沪深300下跌10%以下。

风险提示

报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
投资决策需基于个人情况及市场变化，不应仅依赖投资评级。
本报告仅供客户参考，不构成投资建议，不承担法律责任。

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