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黑色期货早报总结（2024年6月18日）

一、品种表现及观点

焦炭

• 现货价格：山西中硫煤1755、蒙5#精煤1807；期货主力合约基差分别为1930、1760。
• 观点：福建省粗钢减产任务发布，预期后半年减量达20%，钢材终端需求减弱，库存增加，价格承压。焦企利润尚可，但钢厂利润压缩，二轮提降快速落地。
• 操作建议：支撑2200，压力2380；区间震荡。

焦煤

• 现货价格：精煤市场承压回调，成交价小幅调整；主力合约基差1760。
• 观点：现货稳运行，需求较好，但利润空间有限，期价与焦炭波动协同增强；预计区间震荡。
• 操作建议：支撑1590，压力1720；区间震荡。

铁矿石

• 表观需求仍偏弱，澳洲对中国发运量创新高，港口库存仍高；粗钢调控政策影响下，供强需弱，中期偏弱，短线震荡。
• 操作建议：中线偏空；支撑800，压力860。

螺纹钢&热卷

• 1-5月粗钢产量同比下降，房地产、制造业、基建投资均承压；总库存攀升，需求疲软，钢厂利润受限，上行压力大。
• 观点：宏观驱动过渡到基本面驱动，供需矛盾突出。
• 操作建议：中线偏空，压力位3690，支撑3570；短线震荡。

二、核心逻辑

• 粗钢调控政策致钢厂减产预期升温，供给收缩预期强化。
• 需求端：终端消费疲软，基建不及预期，库存压力大，矛盾逐步转向基本面驱动。
• 供给端：铁矿石发运量增加，短期供需压力未消；铁钢联动趋强。

三、联系方式

研究员：格林大华黑色研究小组