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白糖期货早报总结 - 2022年4月13日

核心内容概述

2022年4月13日白糖期货早报分析了当前白糖市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时提供了供需平衡表、进口价差、消费与产量变化等关键数据，帮助投资者判断市场趋势与操作策略。

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基本面分析

• 全球供应缺口：IOS将21/22年度全球糖市供应缺口从255万吨下调至193万吨，表明全球糖市供应压力有所缓解。
• 国内供需情况：
  • 2022年2月底，21/22年度全国累计产糖717.66万吨，销糖273万吨，销糖率为38.04%，较去年同期39.01%略有下降。
  • 2021年1-2月中国进口食糖82万吨，同比减少23万吨，显示进口量受到严格管控。
• 库存情况：
  • 截至2022年2月底，国内工业库存为444.66万吨，国储库存约707万吨。
  • 2022年国内新糖库存同比下降，表明市场供应趋紧。

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市场表现分析

• 基差情况：
  • 柳州现货价格为5920元/吨，期货主力合约09合约基差为-128元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 盘面走势：
  • 20日均线向上，K线在均线上方，显示短期走势偏多。
• 主力持仓：
  • 主力合约持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空。

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供需平衡表

USDA全球供需平衡表

时间	期初库存（万吨）	食糖总产量（万吨）	总供应量（万吨）	总消费（万吨）	期末库存（万吨）	库存消费比
2021年	48,756.00	181,082.00	284,064.00	238,407.00	45,657.00	19.15%
2020年	48,775.00	179,855.00	282,616.00	236,772.00	45,844.00	19.36%
2019年	53,133.00	166,285.00	273,370.00	224,595.00	48,775.00	21.72%

库存消费比逐年下降，显示全球糖市供应趋紧。

布瑞克国内供需平衡表

时间	期初库存（万吨）	产量（万吨）	进口（万吨）	国内总供给（万吨）	国内总消费（万吨）	期末库存（万吨）	库存消费比
2022年	10732	9000	4500	24232	14770	9462	64.06%
2021年	11932	9600	4000	25532	14800	10732	72.51%

国内库存消费比处于较高水平，但新糖销售压力减弱，未来可能逐步改善。

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市场预期与操作建议

• 市场预期：
  • 随着新糖库存见顶，销售压力减弱，外糖走势偏强，主力合约换月至09合约，远月合约可能突破前期震荡区间，向上趋势增强。
• 操作建议：
  • 盘中回落可考虑短多操作。

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利多与利空因素

• 利多因素：
  • 21/22年度全球糖市供应缺口仍存在，显示市场紧俏。
• 利空因素：
  • 下一年度（22/23）预测产量增加，供应缺口减少，未来供应压力将缓解。

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图表与数据补充

• 基差图：显示白糖现货贴水期货主力合约2209。
• 进口价差图：内外价差缩小，尤其巴西糖和泰国糖进口价差趋于合理。
• 进口量图：中国白糖进口量同比减少，显示进口管控加强。
• 产销率图：21/22年度销糖率下降，市场销售节奏放缓。
• 新糖库存图：国内新糖库存同比下降，供应趋紧。
• 供需变化图：显示国内供需变化趋势，强调缺口及价格走势。
• 种植分布图：2020年中国甘蔗与甜菜种植分布，揭示区域供应结构。
• 种植面积与产量图：2000年以来全国甘蔗与甜菜种植面积及产量变化，反映长期趋势。

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交易所仓单情况

• 郑州白糖仓单日报：显示仓单处于正常水平，未出现明显异常波动。
• 国储数量及变动：国储库存保持稳定，未出现大规模释放或补充。

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风险提示

• 本报告基于公开资料，信息准确性与完整性无法保证。
• 市场观点可能随时间变化，不构成投资建议。
• 报告内容不得用于商业用途，引用需注明出处。

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以上为2022年4月13日白糖期货早报的详细总结，涵盖市场基本面、供需平衡、价格走势及操作建议等内容。