汽车行业专题报告：小米造车进展公布，自动驾驶成为其第一突破点_13页_1mb

小米造车专题报告总结

核心内容概述

小米集团于2022年8月11日首次展示其造车阶段性成果，明确了以自动驾驶技术作为第一突破方向。小米计划于2024年上半年实现小米汽车的量产，其自动驾驶技术已取得多项进展，包括无保护场景自动掉头、事故车辆自动绕行、多车道路口自动左转、自动环岛绕行、斑马线礼让行人以及自动泊车入位+机械臂自动充电等功能。小米已组建超过500人的自动驾驶团队，并获得小米集团内部多个技术团队的支持，包括人工智能实验室、小爱团队和手机相机部。

主要观点

• 技术为本，自动驾驶优先：小米将自动驾驶视为汽车工业中最复杂的模块，技术密度高且与安全高度相关，是其首个突破方向。
• 全栈自研，投入力度大：小米自动驾驶项目第一期研发投入为33亿元，团队规模已进入行业第一梯队。
• 产业链整合能力强：小米依托其强大的供应链整合能力，可能对传统汽车供应链体系产生优化效应。
• 性价比与创新结合：小米以“性价比为纲、做最酷的产品”为核心理念，计划推出高性价比的智能电动汽车，加速产业电动智能化进程。
• 模式为“独立造车”：不同于华为、百度等企业采用的协作模式，小米选择独立造车，整合自身在消费电子领域的优势资源。

关键信息

• 投资计划：2021年3月，小米首期投资100亿元，未来10年计划投资100亿美元。
• 技术布局：小米在自动驾驶领域对多家公司进行投资，包括深动科技、纵目科技、禾赛科技、几何伙伴、爱泊车和黑芝麻芯片，覆盖激光雷达、视觉传感器、自动驾驶解决方案、核心传感器等关键领域。
• 工厂建设：小米汽车将在北京经开区分两期建设，累计年产量达30万辆，一期于2023年6月竣工，二期于2024年3月开工，2025年3月竣工。
• 测试进展：2022年7月，小米开始上路测试自动驾驶技术；2022年8月，宣布第一阶段规划140辆自动驾驶测试车。
• 专利情况：小米汽车自成立以来申请了125项汽车专利，其中约70项与自动驾驶相关，技术涵盖目标检测、路径规划、车辆形式控制及L2+级别智能驾驶技术。

投资建议

• 重点方向：建议重点关注汽车电动化与智能化赛道。
• 细分零部件：
  • 智能座舱：德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团
  • 线控底盘：拓普集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技
• 电动化赛道：
  • 一体化压铸：文灿股份、广东鸿图、旭升股份、爱柯迪
  • 热管理：银轮股份
  • 电机电控：欣锐科技、英博尔
• 整车赛道：
  • 自主品牌龙头：长安汽车、比亚迪、广汽集团、长城汽车、上汽集团
  • 造车新势力：蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车、小米集团

行业评级

• 行业投资评级：看好

风险因素

• 销量风险：汽车销量不及预期可能影响市场表现。
• 竞争风险：行业竞争加剧可能压缩利润空间。
• 成本风险：原材料价格波动可能影响整车制造成本。

小米造车模式与行业影响

小米采用“独立造车”模式，与华为的“帮助车企造好车”和百度、腾讯、阿里等的“与传统车企携手造车”形成差异化。其“技术为本、性价比为纲、做最酷的产品”三大铁律，有望推动汽车行业的技术革新和商业模式创新，加速电动智能化进程。

研究团队简介

• 陆嘉敏：信达证券汽车行业首席分析师，上海交通大学机械工程学士&车辆工程硕士，4年汽车行业研究经验，擅长自上而下挖掘投资机会。
• 曹子杰：北京理工大学经济学硕士、工学学士，主要覆盖智能汽车、车联网、造车新势力等领域。

机构销售联系人

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：股价相对强于基准20%以上；
  • 增持：股价相对强于基准5%~20%；
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间；
  • 减持：股价相对基准波动在-5%~5%之间；
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数超越基准；
  • 中性：行业指数与基准基本持平；
  • 看淡：行业指数弱于基准。

风险提示

• 市场风险：证券市场存在盈利与亏损的双重风险，投资者应谨慎评估。
• 合规风险：本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布，且不构成投资建议。
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