20221028-国泰期货-股票股指期权_下跌恐慌加剧_可构建熊市看跌价差__26页_1mb

股票股指期权市场分析总结（2022年10月28日）

核心内容

2022年10月28日，股票股指期权市场整体呈现下跌恐慌加剧的态势，市场参与者普遍表现出对市场下行的担忧。因此，建议投资者可以构建熊市看跌价差策略以对冲风险或获利。以下是对各主要期权品种的详细分析。

各期权品种分析

1. 中证1000股指期权

• 标的行情：今日收盘于6239.93点，下跌221.68点，成交量为156.12亿手。
• 期权成交持仓：全部合约总成交量为86,190手，总持仓量为66,051手；主力合约成交量为77,300手，持仓量为42,600手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价位为6700，看跌期权最大持仓价位为6200，作为阻力位与支撑位参考。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为116.21%，持仓量PCR为89.48%；全部合约成交量PCR为111.96%，持仓量PCR为79.59%。
• 波动率分析：平值隐含波动率（ATM-IV）为26.67%，较前一交易日上升3.17%；同期限历史波动率为26.52%，上升3.53%。隐含波动率与历史波动率的差值显示预期波动率走势持平。
• 偏度分析：偏度为-12.00%，较前一交易日上升3.59%。市场看跌情绪有所下降。

2. 沪深300股指期权

• 标的行情：今日收盘于3541.33点，下跌89.82点，成交量为118.77亿手。
• 期权成交持仓：全部合约总成交量为144,849手，总持仓量为171,794手；主力合约成交量为115,100手，持仓量为93,600手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价位为3800，看跌期权最大持仓价位为3400，作为阻力位与支撑位参考。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为93.34%，持仓量PCR为51.09%；全部合约成交量PCR为90.51%，持仓量PCR为58.73%。
• 波动率分析：平值隐含波动率为22.70%，较前一交易日上升2.97%；同期限历史波动率为22.69%，上升1.73%。隐含波动率与历史波动率的差值显示预期波动率走势持平。
• 偏度分析：偏度为-7.56%，较前一交易日上升0.09%。市场看跌情绪有所下降。

3. 上证50ETF期权

• 标的行情：今日收盘于2.365点，下跌0.054点，成交量为11.18亿手。
• 期权成交持仓：全部合约总成交量为2,696,746手，总持仓量为2,328,479手；主力合约成交量为216.35万手，持仓量为141.80万手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价位为2.6，看跌期权最大持仓价位为2.35，作为阻力位与支撑位参考。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为101.49%，持仓量PCR为50.47%；全部合约成交量PCR为98.04%，持仓量PCR为54.70%。
• 波动率分析：平值隐含波动率为22.61%，较前一交易日上升1.57%；同期限历史波动率为20.53%，上升0.04%。隐含波动率高于历史波动率，预期波动率走势下跌。
• 偏度分析：偏度为-10.29%，较前一交易日上升-4.43%。市场看跌情绪上升。

4. 华泰柏瑞300ETF期权

• 标的行情：今日收盘于3.604点，下跌0.086点，成交量为7.38亿手。
• 期权成交持仓：全部合约总成交量为1,895,597手，总持仓量为1,602,477手；主力合约成交量为1,445,800手，持仓量为974,900手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价位为3.9，看跌期权最大持仓价位为3.8，作为阻力位与支撑位参考。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为113.85%，持仓量PCR为74.14%；全部合约成交量PCR为98.37%，持仓量PCR为75.19%。
• 波动率分析：平值隐含波动率为22.25%，较前一交易日上升2.20%；同期限历史波动率为19.73%，上升0.36%。隐含波动率高于历史波动率，预期波动率走势下跌。
• 偏度分析：偏度为-10.21%，较前一交易日上升-3.76%。市场看跌情绪上升。

5. 南方中证500ETF期权

• 标的行情：今日收盘于5.78点，下跌0.19点，成交量为2.38亿手。
• 期权成交持仓：全部合约总成交量为834,441手，总持仓量为605,186手；主力合约成交量为700,200手，持仓量为412,600手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价位为6.25，看跌期权最大持仓价位为5.75，作为阻力位与支撑位参考。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为119.56%，持仓量PCR为86.22%；全部合约成交量PCR为116.60%，持仓量PCR为89.52%。
• 波动率分析：平值隐含波动率为23.25%，同期限历史波动率为23.44%。隐含波动率略低于历史波动率，预期波动率走势持平。
• 偏度分析：偏度为-11.00%。市场看跌情绪维持。

6. 嘉实300ETF期权

• 标的行情：今日收盘于3.602点，下跌0.088点，成交量为1.20亿手。
• 期权成交持仓：全部合约总成交量为306,506手，总持仓量为240,817手；主力合约成交量为270,700手，持仓量为172,200手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价位为3.8，看跌期权最大持仓价位为3.7，作为阻力位与支撑位参考。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为106.83%，持仓量PCR为64.57%；全部合约成交量PCR为101.43%，持仓量PCR为63.37%。
• 波动率分析：平值隐含波动率为22.06%，较前一交易日上升1.86%；同期限历史波动率为20.21%，上升0.21%。隐含波动率高于历史波动率，预期波动率走势下跌。
• 偏度分析：偏度为-12.51%，较前一交易日上升-5.98%。市场看跌情绪上升。

7. 嘉实中证500ETF期权

• 标的行情：今日收盘于5.896点，下跌0.187点，成交量为1.17亿手。
• 期权成交持仓：全部合约总成交量为181,445手，总持仓量为164,244手；主力合约成交量为156,800手，持仓量为124,300手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价位为6.25，看跌期权最大持仓价位为5.75，作为阻力位与支撑位参考。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为131.01%，持仓量PCR为74.21%；全部合约成交量PCR为116.60%，持仓量PCR为89.52%。
• 波动率分析：平值隐含波动率为23.67%，较前一交易日上升2.54%；同期限历史波动率为22.78%，上升2.15%。隐含波动率高于历史波动率，预期波动率走势下跌。
• 偏度分析：偏度为-10.90%，较前一交易日上升-1.72%。市场看跌情绪上升。

主要观点与建议

• 市场情绪：整体市场情绪偏空，下跌恐慌加剧，尤其在中证1000、沪深300、上证50ETF、华泰柏瑞300ETF、嘉实300ETF、嘉实500ETF期权品种中，均表现出看跌情绪。
• 波动率预期：多数品种隐含波动率高于历史波动率，表明市场对未来波动的预期偏高，但部分品种波动率走势预期持平或下跌。
• 策略建议：鉴于下跌恐慌加剧，建议投资者考虑构建熊市看跌价差策略，以对冲市场下行风险或捕捉下跌机会。

关键信息

• PCR值：多数期权品种的PCR值高于100%，表明看跌期权持仓占比较高。
• 波动率：隐含波动率普遍高于历史波动率，显示市场对下行风险的担忧。
• 偏度变化：偏度多为负值，且有上升趋势，显示市场看跌情绪增强。
• 最大持仓位：各品种的看涨与看跌期权最大持仓价位对市场走势具有重要参考意义，可作为支撑与阻力位。

图表说明

• 各期权品种的波动率走势图、持仓量、PCR、偏度走势图、虚值隐含波动率曲线、波动率锥、波动率期限结构等图表均显示市场对下跌的预期增强，波动率上升，持仓量集中于较低行权价区域。

总结

综上所述，2022年10月28日股票股指期权市场整体表现出下跌恐慌加剧的趋势，隐含波动率普遍高于历史波动率，看跌情绪上升。建议投资者关注市场风险，构建熊市看跌价差策略以应对市场可能的进一步下跌。