20220731-南华期货-纯碱产业链数据周报_25页_1mb

南华期货纯碱产业链数据周报总结

核心内容

本报告分析了玻璃和纯碱产业链的近期市场动态，包括供应、需求、库存、成本、现货价格以及期货策略等方面的变化。整体来看，玻璃和纯碱市场均面临一定的压力，但纯碱市场表现出一定的韧性。

玻璃市场分析

主要观点

• 供应：本周，多家企业进行冷修或点火，导致日熔量进一步下滑。例如，佳星、宏宇、信义二线冷修（2200吨），旗滨、信义三线点火（1750吨）。
• 需求：受湖北降价影响，沙河产销下滑，市场多受现货价格指引，表需下滑明显。华东和华南地区集中涨价，但沙河和湖北仍保持价格优势。
• 库存：玻璃总库存累库，除华北外，其他地区均出现累库现象，表明市场需求疲软。
• 成本：天然气利润亏损，石油焦成本附近，煤制气利润修复。
• 现货：湖北价格下调，沙河现货企稳，但实际成交多让利。华东华南集中涨价，但对库存去化影响有限。现货价格在1400-1500区间，09合约难出升水。
• 策略：09合约反弹有限，建议做空；01合约可考虑8月去库和估值修复逻辑。
• 风险：房地产政策落地未可知，可能影响玻璃需求；交割月逼仓风险上升。

纯碱市场分析

主要观点

• 供应：本周多家装置停车，如山东海化（180）、吉兰泰（35）、发投（130），导致产量明显下滑。下周仍有镁业停车。
• 需求：重碱表需略上移，轻碱表需下移，其中小苏打、三聚磷酸钠开工下滑明显。
• 库存：纯碱库存继续累库，重碱大致持平，轻碱累库明显。交割库明显去库，中游库存低位。
• 现货：出厂价继续下移，某碱厂出厂价已至2700下方，送到价多仍在2800上方。
• 光伏玻璃：光伏玻璃去库，八月初福莱特有点火计划，光伏日熔预计进一步上升。
• 策略：09合约部分止盈，01合约可考虑8月去库和估值修复逻辑。
• 风险：房地产板块再次杀跌。

产能与产量数据

玻璃

• 开工率：85.67%（-1.00%）
• 日熔量：16.84（-0.47）
• 产能变化：
  • 冷修：佳星、宏宇、信义二线冷修；中建材佳星、湖北宏宇、信义江门等三线点火。
  • 复产：漳州旗滨、湖北三峡、荆州亿钧等生产线复产。
  • 新点火：甘肃凯盛、信义海南等生产线新点火。

纯碱

• 开工率：76.53%（-5.38%）
• 周产量：50.32（-3.54）
• 产能变化：
  • 开车：青海五彩、青海昆仑、江苏华昌、桐柏海晶等装置开车。
  • 停车：青海发投、吉兰泰、山东海化、云南大为等装置停车。
  • 计划：盐湖镁业、江苏井神、天津碱厂等计划检修。

月度平衡表

玻璃

• 产量：2021年1月至12月，产量波动较大，总体呈下降趋势。
• 需求：需求波动明显，7月需求改善，但后续需求疲软。
• 库存：库存呈上升趋势，尤其在2022年1月至12月，库存高位。
• 供给-需求：供给-需求为负，表明供需关系偏紧，但后期可能改善。

纯碱

• 产量：2021年1月至12月，产量波动，总体下降。
• 需求：需求呈上升趋势，尤其在2022年5月至12月，需求显著增加。
• 库存：库存呈下降趋势，但后期可能重新累库。
• 供给-需求：供给-需求为负，表明存在缺口，但中游和下游库存消耗可能缓解该问题。

总结

• 玻璃市场面临库存高位、需求疲软、政策预期未落地等问题，短期反弹有限。
• 纯碱市场存在缺口，但中游库存低位，下游仍存刚需补库需求，09合约部分止盈，01合约可关注8月去库和估值修复。
• 期货策略方面，玻璃09合约反弹做空，纯碱09合约部分止盈，01合约可考虑去库逻辑。
• 风险方面，房地产板块再次杀跌，交割月逼仓风险上升，需密切关注。