20210418-国信期货-金融周报_中小盘活跃_股债双回暖_31页_1mb

中小盘活跃 股债双回暖 - 国信期货金融周报（2021-4-18）

核心内容

本报告分析了2021年4月16日前的股市与债市行情，指出中小盘市场活跃，股债市场均出现回暖迹象。整体市场呈现分化趋势，股指期货震荡，国债期货高位震荡。

主要观点

• 股市表现：上证50与沪深300指数跌幅减弱，但整体仍显压力。中证500指数小幅震荡，市场情绪有所回暖。
• 债市表现：国债收益率有所回升，但国债期货IRR波动减弱，现券利率小幅回落，市场维持高位震荡。
• 市场动能：股市成交额维持在较低水平，中小盘活跃，融资融券余额持续在1.4万亿以上，显示市场资金参与度较高。
• 经济基本面：3月份CPI保持稳定，PPI持续上涨，PMI指数扩张，经济持续向好。消费回暖显著，社会消费品零售总额同比增长34.2%。
• 后市展望：预计股指期货仍将震荡，国债期货维持高位震荡。市场整体仍面临一定压力，但中小盘表现活跃。

关键信息

1. 行情回顾

• 上证50、沪深300：指数跌幅减弱，市场整体压力仍存。
• 中证500、十年国债：中证500小幅震荡，国债高位震荡。
• 股指基差：IH、IF、IC合约均呈现小幅贴水，显示市场对股指的预期偏弱。

2. 行情动能分析

• 成交额：
  • 上证50成交额维持在558亿水平。
  • 沪深300成交额持续在2200亿水平。
  • 中证500成交额在1200亿附近。
• 换手率：中证股指换手率上升，显示市场活跃度提高。
• 融资融券余额：持续在1.4万亿以上，资金参与度较高。
• 板块表现：沪深300板块多数小幅震荡，能源、医药、消费、公用板块具有正ALPHA收益。
• 新增上市家数：3月新增上市公司比前期净增加34家。

3. 基本面重大事件

• 公开市场操作：央行持续小规模投放资金，基本维持零净投放。
• CPI与PPI：3月CPI为0.4%，PPI持续上涨4.4%。
• PMI指数：3月制造业PMI为52，非制造业PMI为52.3，经济持续扩张。
• 消费状况：社会消费品零售总额同比增长34.2%，消费显著回暖。
• 消费者信心：消费者信心趋势有所回升。
• 货币投放：M1同比上升7.1%，M2同比为9.4%，信贷扩张有所减弱。
• 新增人民币贷款：3月新增人民币贷款2.73万亿元。

4. 后市展望

• 股指期货：股市成交额持续低于7000亿，龙头股疲弱，市场仍显压力。中小盘市场活跃，IH、IF持续震荡，IC小幅震荡回升。
• 国债期货：中远期Shibor维持稳定，央行公开市场操作规模较小，现券利率小幅回落，国债维持高位震荡。

总结

整体来看，2021年4月中旬，股市与债市均出现回暖迹象，但市场仍显分化。上证50与沪深300指数跌幅减弱，但市场压力犹存；中证500指数小幅震荡，显示中小盘市场活跃。国债收益率回升，但期货IRR波动减弱，现券利率小幅回落，国债维持高位震荡。经济数据持续向好，消费回暖显著，市场情绪有所改善。未来市场仍需关注政策动向与经济基本面变化，中小盘可能继续活跃，而股指期货与国债期货或将维持震荡格局。