20201019-华龙期货-橡胶周报_橡胶国内外消费端持续改善推动胶价走高_10页_794kb

橡胶投资指南总结

核心内容

本报告分析了2020年10月橡胶市场的走势，指出当前胶价上涨主要由消费端持续改善和历史底部区域的支撑共同驱动。供需关系方面，全球天然橡胶产量和消费量均出现同比下降，但中国消费复苏快于预期，预计下半年橡胶消费将呈现积极态势。

主要观点

1. 消费端改善推动价格上涨

• 2020年9月，中国汽车产销分别增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%，连续6个月增长，销量增速保持在10%以上。
• 1-9月汽车产销同比分别下降6.7%和6.9%，降幅较1-8月收窄。
• 中国8月橡胶轮胎外胎产量为7710.4万条，同比增长13.4%；1-8月产量同比下降8.4%。
• 中国轮胎开工率处于65%-70%之间，略有下降，但整体仍维持在较高水平。
• 欧盟9月新车销量同比增长3.1%，为今年首次增长，显示国外需求持续恢复。

2. 供需平衡分析

• 全球天然橡胶产量在2020年1-8月同比下降8.7%，预计9-12月产量将继续下降3.8%。
• 全球天然橡胶消费量1-8月同比下降11.7%，预计9-12月消费量仅下降1.8%，全年消费量预计下降8.4%。
• 中国全年天然橡胶消费量预计下降8.9%，印度下降19.3%，马来西亚微降0.5%。

3. 库存与持仓变化

• 期货库存相对平稳，但大幅低于去年同期。
• 主力机构净空单大幅减少，显示市场情绪有所改善。
• 品种净持仓数据显示，前五名、前十名、前二十名合计净持仓均有所回升，市场多头力量增强。

关键信息

供给端

• 全球天胶产量：2020年1-8月同比下降8.7%至777.8万吨，预计9-12月产量下降3.8%。
• 单位开割面积产量：ANRPC数据显示，单位面积产量有所波动，但整体仍受种植面积和开割面积影响。
• 中国合成橡胶产量：2020年7月合成橡胶产量为63.40万吨，同比增长7.10%。

需求端

• 中国汽车产销：9月产量和销量分别增长14.1%和12.8%，1-9月产销同比分别下降6.7%和6.9%。
• 中国轮胎产量：8月产量为7710.4万条，同比增长13.4%，显示需求有所回暖。

技术分析

• 橡胶2101合约：近期多次回抽站稳60日均线后大幅上涨，累计涨幅达7.17%。
• 短期趋势：当前呈现上升趋势，建议在10日均线之上进行顺势操作，不建议做空。
• 风险提示：连续大涨后回调压力增大，需关注市场走势变化。

结论

综上所述，橡胶市场在2020年下半年表现出一定的上涨动力，主要源于消费端的持续改善和供需格局的优化。尽管全球产量下降，但中国消费复苏快于预期，为市场提供了支撑。投资者应关注短期技术支撑位，尤其是10日均线，结合市场情绪和机构持仓变化，谨慎进行多头操作，同时注意回调风险。