20250509-五矿证券-机械设备行业行业周报_高端制造产业跟踪（4月）_工控需求回暖_工程机械盈利改善_28页_2mb

高端制造产业跟踪（4月）总结

核心内容概述

本报告分析了2025年4月中国高端制造产业的市场表现、行业动态与未来展望，重点关注工控自动化、机器人、工程机械、矿山机械等细分领域的发展趋势。

主要观点

1. 人形机器人仍是行情主线

• 行业进展：人形机器人首届马拉松大赛在北京亦庄成功举办，天工Ultra机器人以2小时40分42秒的成绩获得冠军，显示其在双足运动方面已具备一定成熟度。
• 技术关注点：未来应关注轻量化、灵巧手及关节模组的创新设计，尤其是材料和结构优化，如科盟创新使用PEEK材料以减轻减速器重量。
• 行业动态：科盟创新发布七款机器人核心传动技术新品，涵盖轻量化、结构紧凑、高扭矩/重量比与高精度&高负载稳定性四大方向。

2. 工控行业持续回暖

• 产量增长：2025年1-3月工业机器人产量同比+26%。
• 订单增长：发那科中国区订单同比增速连续4个季度转正，2025年1~3月达34.3%；安川订单同比增速也连续2个季度转正。
• 市场趋势：国内工控自动化行业已连续多个季度回暖，显示行业复苏态势。

3. 工程机械销量触底，盈利改善

• 销量增长：2025年3月挖机销量同比+18.5%，其中国内销量同比+28.5%。
• 出口情况：海外销量同比+2.9%，显示出口市场有所恢复。
• 盈利预期：国内二季度复苏态势预计相对稳定，企业盈利能力有望持续改善。

4. 叉车市场表现亮眼

• 销量增长：2025年3月叉车销量同比+11.46%，出口金额同比-1.74%。
• 内销与出口：内销增长6.3%，出口增长32.93%，显示出口市场强劲。

5. 矿山机械出口增长

• 出口金额：2025年1-3月矿山机械出口7.86亿美元，同比增长10.93%。
• 设备指数：Parker Bay露天矿山设备指数在2024年第四季度明显反弹，采矿卡车和挖掘机环比增长显著。

6. 其他制造业数据

• 金属切割机床：2025年1-3月产量同比+20.5%。
• 空调产量：同比+9.7%。
• 燃料电池汽车：2025年3月销量377辆，同比+69%。
• 新造船价格指数：3月为1120，环比-0.4%，同比+3.4%。
• 能源价格：LNG到岸价格10.76美元/百万英热单位，秦皇岛动力煤价格654元/吨，布伦特原油价格65.86美元/桶。

行情回顾

• 机械子版块：4月整体下跌，其中通用设备指数下跌5.68%，自动化设备指数下跌4.15%。
• 行业表现：多数机械子版块4月表现弱于沪深300指数，但2025年累计表现相对较好。
• 估值水平：机械行业整体PE（TTM）为41.21，PB（LF）为2.60，显示出一定的估值优势。

行业新闻&公告

工控自动化&机器人

• 智同科技：在芜湖举办高精密减速机研发及总部生产基地项目奠基仪式。
• 奇瑞汽车：发布智能化战略，其开发的人形机器人已在马来西亚上岗。
• 美的：自主研发的类人形机器人将入驻洗衣机工厂，并计划下半年担任门店导览员。
• 开普勒人形机器人：与上汽通用汽车联合开展工业场景实训，展示其在车缝检测与金属冲压件上料中的落地能力。
• 小鹏人形机器人IRON：亮相上海车展，未来将应用于工厂和门店。
• 科盟创新：发布七款机器人核心传动技术新品，推动人形机器人和工业自动化发展。
• 中大力德：计划在日本和美国设立全资子公司，拓展海外市场。

工程机械&矿山设备

• 中国工程机械市场指数（CMI）：4月为130.95，同比增长27.22%。
• 博雷顿科技：通过港交所上市聆讯。
• 耐普矿机：在蒙古国投资建设第二个现代化工厂。
• 中信重工：开发新型双电动机多点啮合齿轮传动方式，用于超过20MW磨机。
• Interact Analysis：预计到2035年，全球电动非道路设备销量将超40万台，但渗透率仍不足10%。

风险提示

1. 技术进展不及预期：人形机器人技术发展可能落后于预期。
2. 成本下降不及预期：机器人制造成本可能无法有效下降。
3. 贸易摩擦加剧：可能对出口造成不利影响。

关键信息

• 行业复苏：工控自动化、工程机械、叉车等板块均显示复苏迹象。
• 政策支持：国内政策鼓励内需增长，有助于制造业发展。
• 技术突破：人形机器人技术逐步成熟，关节模组与材料创新成为关注重点。
• 出口增长：部分机械产品出口增长显著，显示全球市场需求逐步恢复。
• 市场差异：国内各区域市场复苏速度不一，需关注区域发展不平衡问题。