20241222-国金证券-A股投资策略周度专题_春季躁动_有望进入加速_精选科技细分方向_进攻__20页_11mb

春季躁动行情分析总结

核心观点回顾

“春季躁动”行情已启动，核心驱动力为国内基本面修复与流动性改善，政策预期如宽财政+宽货币可能在2025年第二季度强化。基本面指标如PMI数据和M1%-短融%持续向上，支持行情。情绪交易和政策炒作对行情影响有限，但需关注国内外风险。

市场回顾

本周A股宽基指数普遍下跌，宽基指数估值多数上涨，但风格指数如小盘成长显著跌幅居前。科技和通讯行业逆势上涨。盈利预期多数下调，但部分科技行业保持稳定或上行。

投资建议

• 行业侧重：中小盘科技成长，重点推荐电子、计算机、机械设备、军工等。
• 筛选方法：剔除非充分定价行业，优先盈利和现金流改善、融资余额增加且估值合理的细分行业，如元件、消费电子、半导体等。
• 预期：2025年1月可能进入加速阶段，主题如AI产业和国家安全机会较大。

风险提示

• 美国经济硬着陆风险加速，导致国内出口和资产价格下行。
• 国内基本面退坡或海外景气恶化，可能终结躁动行情。
• 历史经验可能失效，需警惕政策不确定性。

经济数据展望

下周重点关注全球PMI、核心经济数据及重要事件，国内出口和工业数据变化将影响市场。

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