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格林大华期货 PTA 早报 20211109 总结

核心内容

本报告聚焦PTA（精对苯二甲酸）期货品种，分析近期市场动态及操作建议，涵盖供需变化、成本驱动逻辑、价格支撑及市场风险等多个方面。

主要观点

• 供应端：PTA装置检修频繁，导致市场供应减少，库存小幅累积。
• 需求端：受双控限电政策影响，聚酯及下游织造行业开工率偏低，整体需求疲软。
• 成本端：PTA加工费被压缩至偏低水平，成本驱动逻辑增强，油价走势成为重要关注点。
• 操作建议：建议投资者采取逢低滚动短多策略，关注4950元/吨的支撑位。

关键信息

利多因素

• 恒力3#装置检修：220万吨产能于11月5日进入检修，预计持续约20天。

• **虹

• 虹港石化装置降负停车：150万吨PTA装置于9月14日降负停车，重启时间未定。

• 四川能投装置检修：100万吨/年PTA装置于11月1日停车检修，预计持续2-3周。

• 扬子石化装置计划检修：35万吨装置计划于11月3日停车检修，重启待定。

利空因素

• 聚酯开工负荷下降：11月8日聚酯开工负荷为83.47%，环比下降0.14%，受双控限电影响。
• PTA加工费偏低：11月8日PTA加工费为501.37元/吨，显示利润空间有限。
• 织造行业开工率偏低：截止11月4日，织造开工率为62.12%，周环比上升1.09%，边际利好但绝对水平仍偏低。

风险提示

• 宏观政策风险：双控限电等政策可能继续影响下游行业开工率。
• 油价波动风险：油价变化直接影响PTA成本，进而影响价格走势。
• 终端需求风险：终端织造行业需求疲软可能拖累PTA市场表现。
• 装置投产及检修风险：装置的投产与检修情况对供需格局有较大影响。

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不保证建议的可行性。投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不构成公司立场。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610