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新湖期货研究报告汇总

关注度评级概述

• 无需关注：☆☆☆
• 一般关注：★☆☆
• 需要关 注：★★☆
• 重点关注：★★★

金属类品种分析

铝：★☆☆

核心观点：宏观政策主导，铝价高位震荡。市场受政策预期提振，但下游需求偏弱，成交一般。国际方面，美元走弱及超长期国债发行利好铝价，基本面震荡为主。

铜：★☆☆

核心观点：短期铜价强势，但基本面承压。矿端短缺与进口亏损支撑上游，但下游需求仍偏弱，库存高位，短期高位震荡。

镍&不锈钢：★☆☆

核心观点：短期高位震荡，中期建议逢高沽空。需求端存环比改善可能，但镍矿新增产能仍存，基本面暂无强力驱动。

锌：★

立陶宛经济复苏氛围下的锌价强势。供应端矿端紧缺持续，进口TC低位，短期仍偏强，中期关注需求季节性变化。

铅：★★☆

核心观点：供应阶段性收紧，铅价上行。再生铅检修支撑产量，废电瓶回收减少，库存大幅累积，短期偏强，但高位需谨慎。

氧化铝：★☆☆

核心观点：原料供应偏紧，现货价格坚挺。进口减少、国内利润较好推动库存去化，短期支撑市场情绪。

黑色板块

螺纹/热卷：★☆☆

核心观点：成材需求季节性回落，产量回升预期存在。前期复产下库存去化放缓，短期震荡为主，警惕需求拐点。

铁矿石：★☆☆

核心观点：短期利好消息推动价格上涨，但基本面边际改善有限。政策回暖与矿价上涨共振，但下游利润空间有限，短期偏强。

焦煤/焦炭：★☆☆

核心观点：供应恢复叠加终端博弈，焦煤库存提升压制价格，焦炭需求回暖不明显，调整或将延长，短期关注基差变化。

能源化工及其他

原油：★☆☆

核心观点：短期关注OPEC月报、通胀数据。市场在宏观预期下波动空间有限，中期需跟踪OPEC减产执行情况及需求恢复进展。

燃料油/低硫燃料油：★☆☆

核心观点：供应端边际增加，需求仍偏弱。巴拿马运河拥堵、进口增加压制价格上行空间，低硫裂解利润仍偏低，震荡交投。

PX/PTA/短纤：★☆☆

核心观点：原料端支撑弱势，下游需求低迷。PX、PTA基本面承压，短期弱势震荡为主，需跟踪库存及基差变化。

MEG/苯乙烯/LL/PP：★☆☆

核心观点：估值支撑存在，但供需矛盾待观察。MEG库存去化带来托底作用；苯乙烯基差走弱，LL/PP进口窗口关闭短期影响有限，关注加工费变化。

农产品系列（摘要略）

总结重点：各品种月报核心驱动因素包括政策预期、天气影响、库存变化、成本支撑等。短期交易节奏取决于宏观消息兑现，需密切关注下周重要经济数据及社融数据变化；中期维持结构性分化，关注关注地产托底、新能源增长的消费回升动能。本汇总概要覆盖价格、供需、库存与情绪四大维度的要旨内容。