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银河视点总结

一、市场概况

国际市场

• 2016年8月24日，全球主要股指普遍下跌，其中道琼斯指数下跌0.35%，NASDAQ下跌0.81%，FTSE100下跌0.48%，恒生指数下跌0.77%，国企指数下跌0.83%。
• 日经指数上涨0.61%，表现相对较好。

国内市场

• 上证综指收于3085.88点，下跌0.12%。
• 深证成指上涨0.09%，沪深300指数下跌0.36%。
• 中小板指数上涨0.23%，创业板指数上涨0.83%。
• 两市合计成交4490亿元，市场缩量整理，但个股活跃度较高，超50只股票涨停。

二、核心观点与推荐标的

纺织服装

• 行业整体表现较好，推荐歌力思、多喜爱、华斯股份。
• 歌力思：战略上布局时尚品牌，已收购Ed Hardy、Laurel与IRO，同时入股百秋网络，具备全渠道运营能力。当前市值74亿，预计17年业绩将突破3亿，对应估值约27倍，维持“推荐”评级。
• 多喜爱：转型知名IP衍生品服务商，搭建HBDIY平台，围绕IP变现逻辑进行布局。市值52亿，股价长期横盘，维持“推荐”评级。
• 华斯股份：切入网红经济，与优舍科技合作，布局供应链服务。市值56亿，推荐评级。

交通运输

• 推荐澳洋顺昌，其业务包括物流、半导体、锂电池。
• LED业务：上半年利润下滑，但二季度已触底回升，产能利用率与盈利水平优于行业。
• 物流业务：依托“内部公司制”管理体系，业绩稳步增长，行业地位稳固。
• 锂电池业务：已收购江苏绿伟，预计2017年投产，成为新的利润增长点。
• 预计2016年下半年盈利将回升，维持“推荐”评级。

电力设备

• 推荐北京科锐、智光电气、上海电力、东方能源。
• 重庆电力直接交易规模扩大，售电公司和配售电一体化运营模式成为重点。
• 上海、广东、河北、浙江等负荷地区火电资产受益于外来电占比高，利用小时数弹性大。
• 广西为电力输出省份，电改政策更偏向鼓励多用电，但仍看好负荷地区火电资产。

三、行业专题分析

碳纤维行业

• 碳纤维具有轻质、高强度等优势，广泛应用于航空航天、交通、能源等领域。
• 国内技术与性能与国际先进水平存在差距，主要依赖进口设备，T800级产品仍处于小规模量产阶段。
• “十三五”期间行业将迎发展机遇，重点推荐中复神鹰、恒神股份、威海拓展、康得新、吉林碳谷、和邦生物、上海石化。

电改政策

• 重庆电力直接交易规模扩大，首批售电公司已步入正轨，预计工业园区用电价格将下降。
• 广西电力改革以增量电为主，鼓励多用电，但售电公司未参与降价红利，仍看好负荷地区火电资产。

锌行业

• 嘉能可2016年下半年不复产，锌精矿供应缺口不缩减，利好锌价上涨。
• 锌价有望在“金九银十”消费旺季迎来爆发期，推荐西藏珠峰、建新矿业、驰宏锌锗、中金岭南、中色股份、盛达矿业、罗平锌电。

上海石化

• 半年报显示业绩向好，受益于油价上涨及炼化一体化发展。
• 碳纤维业务蓄势待发，未来有望成为新增长点。
• 预计2016-2018年EPS分别为0.45元、0.49元和0.52元，维持“推荐”评级。

千方科技

• 半年报显示业绩稳步增长，智能交通V2X业务受益于政策推动。
• 公司牵头建设北京首个智能汽车与智慧交通示范区，是V2X核心受益标的。
• 预计2016-2018年EPS分别为0.34元、0.42元和0.50元，维持“推荐”评级。

七匹狼

• 2016年上半年营业收入增长1.24%，但营业利润和净利润分别下降5.13%和5.63%。
• 电商业务增长迅速，达40%以上，大家居战略持续推进。
• 公司市值85亿，安全底充足，维持“推荐”评级。

富安娜

• 2016年上半年营业收入增长2.15%，净利润下降7.41%。
• 电商与大家居业务持续推进，毛利率略有下降。
• 公司市值79.73亿，对应16年净利润市盈率20.6倍，维持“推荐”评级。

隆华节能

• 2016年上半年收入与净利润均大幅下滑，但二季度业绩环比改善。
• 积极布局新材料、军工装备等领域，未来成长空间较大。
• 预计2016-2018年EPS分别为0.17元、0.27元和0.35元，维持“推荐”评级。

四、今日视点与组合推荐

• 今日视点：改革加速推进，价值主题兼顾，推荐关注低估值有业绩的白马成长股、消费股及高股息股票。
• 8月组合：包括东方航空、华域汽车、威海广泰、海特高新、信维通信、大唐电信、建新矿业、美晨科技、生物股份、天士力。

五、评级标准

• 行业评级：推荐（超越交易所指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与交易所指数平均回报相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

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