20180813-华创证券-晨会_15页_1mb
报告摘要
晨会总结
核心内容概览
本次晨会涵盖了多个行业的周报及深度研究报告，主要涉及宏观资本流动、房地产、钢铁、汽车行业、电气设备、医药生物及大宗商品等领域。此外，还包括近期财经要闻和公司动态等内容。
主要观点与关键信息
1. 华创宏观：跨境资本季度跟踪
- 核心观点：2018年第一季度，境外对华投资大幅增加，资本净流入达到2011年以来的新高（2416亿美元），主要受益于人民币升值和金融开放政策。
- 资本流出：资本流出总额为739亿美元，较上季度大幅减少，其中境内对外投资放缓是主因。
- 资本流入：境外对华投资占主要部分（2758亿美元），贸易信贷转为净流入（224亿美元）。
- 投资建议：继续看多房地产板块，推荐龙头房企如保利地产、新城控股、融创中国、万科A、招商蛇口、金地集团等。
2. 房地产行业周报
- 市场表现：1-7月全国房地产签约金额同比增长47%，其中部分龙头房企表现突出，如保利地产、招商蛇口。
- 政策动态：央行指出宏观杠杆率稳定，住建部加强楼市调控，多地出台政策规范房地产市场。
- 行业趋势：土地流拍增多，但房企融资成本下降，改善资金状况。预计供给端政策将逐步转向优化，头部房企受益。
- 风险提示：房地产市场销量超预期下行、行业资金超预期收紧。
3. 钢铁行业周报
- 市场动态：限产区域扩大，供给端收缩明显，环保政策趋严，政策和执行力度增强。
- 供需情况：钢材供需偏紧，现货和期货市场整体上行，但去化速度仍低于历史均值。
- 产业链分析：焦炭市场偏强运行，铁矿石受钢价影响波动，黑色产业链利润受成本上升影响回调。
- 投资建议：短期供给驱动，中期需求加码，板块偏强运行，推荐低估值龙头如潍柴动力。
- 风险提示：需求不及预期、供给大幅增加、贸易摩擦加剧。
4. 汽车行业周报
- 市场表现：7月乘用车产销下滑，但新能源汽车结构持续改善，销量增长显著。
- 细分板块：新能源汽车指数下跌0.57%，但锂电池指数上涨0.16%。
- 投资建议：推荐头部企业如上汽集团，关注造车新势力公司；零部件板块推荐智能化、轻量化、热管理相关企业如德赛西威、星宇股份、爱柯迪。
- 风险提示：经济弱于预期、产业政策变化超出预期、环保政策推进不及预期。
5. 电气设备行业周报
- 新能源车与风电：新能源车和风电板块进入三季度旺季，行业景气度提升。
- 政策支持：智能制造试点示范项目发布，政策红利释放，利好行业应用及基础设施。
- 投资建议：关注新能源中长期发展，推荐相关企业如德赛西威、星宇股份等。
- 风险提示：政策扶持力度不及预期、原材料价格大幅上涨。
6. 医药生物行业深度研究报告
- 带量采购影响：上海第三批带量采购结果公布，多数品种由国产企业中标，价格降幅明显。
- 趋势分析：带量采购以价换量，对利润有较大影响，部分品种仍具利润弹性。
- 投资建议：推荐华海药业、科伦药业、京新药业、复星医药等企业。
- 风险提示：政策风险、降价风险。
7. 超级油轮专项研究
- 运价周期回顾：近三十年运价周期中，2018年第四季度或提前开启新一轮景气周期。
- 政策影响：美国对伊朗的制裁可能影响全球油运市场，导致供需紧张。
- 投资建议：关注招商轮船等油运企业，其受益于运价回升。
- 风险提示：油运市场仍处低谷，运价回升不及预期，全球石油需求下降。
财经要闻
一、行业掘金
- 信息消费行动计划：推动通信设备发展，利好烽火通信、光环新网、中际旭创等。
- 企业上云：工信部推动企业上云，利好云计算相关企业如用友网络、浪潮信息等。
- 区块链电子发票：深圳试点全国首张区块链电子发票，利好航天信息、金财互联、东港股份等。
- 有机太阳能电池：中国实现17.3%光电转化效率，打破世界纪录，利好苏州恒久、新宙邦、东晶电子等。
- 丙烯高效催化剂：国产催化剂研发成功，有望打破西方垄断，利好卫星石化、东华能源等。
- 医药新产品：多家医药企业计划在下半年推出新产品，如昆药集团、广誉远、康美药业等。
市场表现
海外市场
| 指数 | 收盘 | 前收盘 | 涨跌幅 (%) |
|---|---|---|---|
| 恒生指数 | 28,366.6 | 28,607.3 | -0.84 |
| 道琼斯数 | 25,313.1 | 25,509.2 | -0.77 |
| 纳斯达克 | 7,839.1 | 7,891.8 | -0.67 |
| 标准普尔 | 2,833.3 | 2,853.6 | -0.71 |
| 日经指数 | 22,298.1 | 22,598.4 | -1.33 |
| 金融时报 | 7,665.0 | 7,741.8 | -0.99 |
国内市场
| 指数 | 收盘 | 前收盘 | 涨跌幅 (%) |
|---|---|---|---|
| 上证指数 | 2,795.3 | 2,794.4 | 0.03 |
| 沪深300 | 3,405.0 | 3,397.5 | 0.22 |
| 深证成指 | 8,813.5 | 8,752.2 | 0.7 |
大宗商品
| 指数 | 收盘 | 涨跌幅 (%) |
|---|---|---|
| 纽约原油 | 67.7 | 4.98 |
| BDI | 1,691.0 | -0.18 |
| LME铜 | 6,155.0 | -1.12 |
| LME铝 | 2,078.5 | 0.02 |
| COMEX黄金 | 1,219.2 | -0.06 |
投资评级体系
| 投资评级 | 说明 |
|---|---|
| 强推 | 超越基准指数20%以上 |
| 推荐 | 超越基准指数10%-20% |
| 中性 | 相对基准指数变动在-10%至10%之间 |
| 回避 | 相对基准指数跌幅在10%-20%之间 |
风险提示
- 房地产行业：销量超预期下行、行业资金超预期收紧。
- 钢铁行业：需求不及预期、供给大幅增加、贸易摩擦加剧。
- 汽车行业：经济弱于预期、产业政策变化超出预期、环保政策推进不及预期。
- 电气设备：政策扶持力度不及预期、原材料价格大幅上涨。
- 医药生物：政策风险、降价风险。
- 油运行业：运价回升不及预期、全球石油需求下降。
公司动态与机构动向
- 金融：长江证券净利同比降六成，江阴银行调整可转债转股价格。
- 环保：联泰环保、岭南股份、伟明环保等公司签订重大合同或业绩增长。
- 新能源与电力设备：东方日升、智慧能源、宝胜股份等公司业绩增长或有并购计划。
- 通信：佳讯飞鸿、硕贝德、中海达等公司业绩增长或中标项目。
- 计算机：用友网络扭亏为盈，天源迪科、索菱股份等公司业绩提升。
- 电子：东旭光电、联创光电、北京君正等公司业绩增长。
- 医药生物：华润双鹤、开立医疗、恒瑞医药等公司有并购或新产品计划。
- 基础化工：华昌化工、三维股份等公司业绩增长。
- 金属：凌钢股份、ST安泰等公司业绩增长。
- 建筑与装饰材料：广田集团、博云新材等公司有战略合作或减持。
- 交通运输仓储：飞马国际、美晨生态等公司有重大项目中标。
- 汽车：长安汽车产销量下滑，斯太尔出现质押式回购违约。
- 轻工造纸：奥佳华、中顺洁柔等公司有回购或增持。
- 批发和零售贸易：漳州发展、新华都等公司有业绩增长或股权转让。
- 社会服务业：众信旅游、大连圣亚等公司有业绩增长或设立基金。
- 食品饮料：安记食品、绝味食品等公司有业绩增长或融资计划。
- 农林牧渔：罗牛山、吉林森工等公司有业绩增长。
总结
本次晨会内容涵盖了多个行业的最新动态及投资建议，整体呈现以下趋势：
- 跨境资本流动：中国资本净流入创七年新高，主要受益于人民币升值及政策开放。
- 房地产行业：融资成本下行，资金改善，但市场仍面临政策高压，龙头房企受益。
- 钢铁行业：限产政策趋严，供给收缩，短期偏强运行，中期需求有望改善。
- 汽车行业：乘用车产销下滑，但新能源结构持续改善，板块偏弱。
- 电气设备行业：新能源车与风电进入旺季，政策支持推动行业发展。
- 医药生物行业：带量采购推动国产替代，利好相关企业。
- 油运行业：运价周期有望提前开启，招商轮船等企业受益。
各行业均存在一定的投资机会，但需关注政策变化、市场供需、宏观经济等因素带来的风险。
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