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玻璃期货早报总结

核心内容

本报告为2022年2月21日的玻璃期货早报，主要分析了玻璃期货及现货市场的近期走势、基本面、库存、成本端以及供需情况，为投资者提供短期操作建议。

主要观点

• 基本面：玻璃生产利润平稳回升，但局部个别产线存在点火及冷修计划，整体在产产能仍维持高位。下游加工厂复工进度缓慢，补货速度不及预期，整体开工率较低，偏空。
• 基差：当前浮法玻璃现货基准地河北沙河安全白玻大板报价为2339元/吨，FG2205收盘价为2053元/吨，基差为286元，期货贴水现货，偏多。
• 库存：截至2月17日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为190.50万吨，环比大幅下降12.25%，偏多。
• 盘面：FG2205价格运行在20日线下方，且20日线呈向下趋势，偏空。
• 主力持仓：主力合约净空，空头减仓，偏空。
• 结论：短期内玻璃市场预计维持震荡偏空运行，建议在2010-2090元/吨区间内偏空操作。

关键信息

一、利多因素

1. 玻璃生产利润延续回升，但成本仍居高不下，预计一季度冷修产线将继续增多，中长期产量或逐步萎缩。

二、利空因素

1. 局部个别产线存在点火及冷修计划，但短期在产产能仍维持高位。
2. 元宵节后房地产终端复工，玻璃下游加工厂逐步开工并补货，但复工速度不及预期，整体开工率仍较低。
3. 玻璃中下游提货积极，原片厂库存基本转移至中下游，但社会库存后期仍需消化。

期货行情

基差分析

• 玻璃主力基差图显示当前基差处于较高水平。
• 基差季节性图表明基差在当前季节具有一定的季节性特征。

现货行情

• 当前现货基准地河北沙河安全白玻大板报价为2339元/吨，较前一日持平。

成本端分析

• 原料端：重质纯碱价格持续回升，燃料端动力煤市场价格持稳，仍处于历史高位。
• 成本趋势：整体玻璃生产成本持稳向上，但当前原片价格较高，生产利润依旧可观，成本因素对价格影响有限。

基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃在产生产线263条，与前一周持平，整体开工数仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.44万吨，环比前一周持平，仍处于近年来历史高位。

（二）需求

• 表观消费量：2021年12月全国浮法玻璃表观消费量为470.54万吨，同比增加25%。
• 房屋销售：商品房销售面积和销售额当月同比数据均显示增长，但增速放缓。
• 房屋新开工和竣工面积：新开工面积和竣工面积当月同比数据均显示下降，反映出房地产市场活跃度有所减弱。

（三）库存

• 截至2月17日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为190.50万吨，环比下降12.25%。

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