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PTA与MEG市场分析报告摘要

金泽彬 | 大越期货投资咨询部

一、PTA市场分析

基本面

1. 现货基差：主流现货基差在05贴水35~37附近，今日主流现货基差在05-38；
2. 库存：PTA工厂库存544天，环比减少38天，属偏多信号；
3. 月间价差：TA1-5价差为负，短期承压；基差贴水，价格弱势；
4. 库存可用天数6.5天，环比改善。

主力持仓
空头增仓，净空空头偏空信号，行情或趋弱。

预期展望
短期累库预期仍存，后期库存仍承压；3-4月预计去库存，但前期累库基数大，基本面复杂。

二、MEG市场分析

基本面

1. 现货价差：现货05合约升水28-40，基差32，贴水态势；
2. 库存：华东库存7,129万吨，环比减少111万吨，去库空间存在；
3. 装置情况：3月起检修装置逐步落实，供应端有望缩减。

主力持仓
多头增仓，净多维持，短期偏多。

预期展望
短期高位承压，3月后或开启去库周期，重心或震荡上移，关注供需恢复节奏与库存拐点。

三、风险与逻辑

1. 原料端累库仍存，宏观面扰动大；
2. 下游需求负反馈可能向上传导；
3. 外轮到港及库存回升压力，贸易商持货意向低；
4. 成本支撑仍存，装置利润压缩，价格或区间震荡。

免责声明：
本报告仅作参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。