20260907-国信证券-公用环保202608第5期_中国牵头全球首个算电协同领域国际标准立项_2026年9月江苏月度交易电价同比+7.8pct至344.51元_兆瓦时_30页_1mb

公用环保 202608 第 5 期总结

核心内容概述

重要政策与事件

• 五部门联合印发《关于推动生态环境领域科技创新多元化投入的指导意见》，提出到2030年形成多元化投入格局，增强科技创新引领作用，提升科技成果转化效率。
• 中国牵头全球首个算电协同领域国际标准立项，推动数据中心与电力系统协同发展的制度基础进一步完善。

市场表现

• 本周沪深300指数下跌0.21%，公用事业指数上涨1.70%，环保指数上涨1.98%，周相对收益率分别为1.91%和2.19%。
• 申万31个一级行业分类中，公用事业及环保涨幅分别位列第17和第13名。
• 电力板块中，火电、新能源发电、水务、燃气板块均上涨，涨幅分别为1.94%、2.26%、1.25%、2.31%。

专题研究：江苏月度交易电价

• 江苏月度集中竞价电价自2024年以来整体呈下行趋势，2026年9月回升至344.51元/MWh，同比增长7.8%。
• 2024年均价约428元/MWh，2025年均价约372元/MWh，同比下降约13%。
• 2026年1-9月均价约337元/MWh，虽仍低于2025年同期，但较年初低点已有明显改善。
• 成交电量持续增长，反映江苏市场化交易规模提升。

投资策略建议

公用事业

1. 火电：煤价与电价同步下行，推荐华电国际。
2. 新能源发电：国家政策支持，盈利趋于稳健，推荐龙源电力、三峡能源、金开新能、电投绿能、川能动力。
3. 核电：装机和发电量增长对冲电价下行，推荐中国核电、中国广核。
4. 水电：高分红、防御属性凸显，推荐长江电力。
5. 燃气：具备海气贸易能力，特气业务锚定商业航天，推荐九丰能源。
6. 清洁能源装备：推荐西子洁能，布局核能和清洁能源装备制造。

环保

1. 水务&垃圾焚烧：进入成熟期，自由现金流改善，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用。
2. 科学仪器：中国市场份额超90亿美元，国产替代空间大，推荐皖仪科技。
3. 废弃油脂资源化：受益于欧盟SAF强制掺混政策，推荐山高环能。
4. 危废资源化：盈利修复，叠加清洁能源装备需求增长，推荐浙富控股。

行业重点数据

电力行业

• 7月全社会用电量10400亿千瓦时，同比增长1.7%。
• 1-7月全社会用电量累计61399亿千瓦时，同比增长4.7%。
• 7月发电量：火电同比下降3.5%，水电增长6.7%，核电增长6.6%，风电增长4.5%，太阳能发电增长5.6%。
• 1-7月累计发电量56985亿千瓦时，同比增长3.0%。
• 全国发电装机容量40.8亿千瓦，同比增长11.0%；其中太阳能装机12.9亿千瓦，风电6.9亿千瓦。

碳交易市场

• 本周全国碳市场收盘价上涨0.54%，最高价99元/吨，最低价92元/吨。
• 2026年1-8月累计配额成交量95714.8万吨，累计成交额653.76亿元。

煤炭价格

• 环渤海动力煤均价717元/吨，郑州商品交易所动煤期货主力合约价801.4元/吨。

天然气行业

• 本周LNG出厂均价5849元/吨，较上周上涨134元/吨。

行业动态与公司公告

环保行业

• 五部门联合推动生态环境领域科技创新多元化投入。
• 生态环境部公示第三批区域性特殊危废集中处置中心，强化区域集中化、专业化处置。
• 碳配额方案通过，推动碳市场向总量管理演进，增强约束机制。
• 生态环境损害责任追究制度修订，强化地方环保治理责任。

电力行业

• 全球首个算电协同国际标准获批立项，推动绿电直供、源网荷储、虚拟电厂等应用场景。
• 7月绿证交易量环比回落，但绿证价格显著回升，新能源运营商绿证收益改善。
• 新疆出台新能源有效投资与提升利用率政策，强调改善项目收益与消纳条件。

天然气行业

• 川气东送二线川渝鄂段三阶段工程进入环评拟审查阶段，增强区域天然气输送能力。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 竞争加剧

公司公告亮点

• 军信股份：营收、净利润同比增长
• 瀚蓝环境：营收增长34.25%，净利润增长24.76%，粤丰环保并表贡献显著
• 绿色动力：营收增长11.45%，净利润增长23.16%，现金流改善
• 川能动力：营收增长124.78%，净利润增长130.73%，锂电业务与新能源发电带动业绩
• 大唐发电：营收增长2.14%，净利润增长20.31%，拟中期分红

定增进展

• 博世科、湖南发展、华银电力等公司定增已通过证监会或股东大会审批。
• 广电计量、惠城环保等公司已实施定增。

大宗交易情况

• 广州发展：成交价6.23元，折价率0%，成交额568.18万元。
• 紫金龙净：成交价18.20元，折价率0%，成交额1300.75万元。

总结

本报告重点分析了公用事业与环保行业在2026年8月的表现，涉及政策动态、电价变化、市场趋势、公司盈利与投资建议。总体来看，新能源发电、综合能源管理、环保类公用事业投资机会受到政策支持和市场趋势的双重驱动，值得关注。同时，碳交易市场逐步向总量管理演进，对低碳发展形成长期利好。风险方面，需警惕政策变化、用电量增速放缓及电价下调等潜在不利因素。