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储备棉成交放缓，棉价大幅回落总结

核心内容

本周国内外棉花市场整体呈现供需宽松、价格回落的态势。国内储备棉销售增加，对市场供给形成压制，而国际棉市则因美伊冲突和原油波动带来不确定性，同时美国消费者信心指数下滑，加息预期增强，进一步施压棉价。尽管9月供需报告显示全球棉花产量下调，但市场已提前反应，导致棉价未能显著反弹。

主要观点

国际棉市

• 市场行情：美棉价格周内大幅回落，主要受消费者信心指数下滑和加息预期影响。
• 供需数据：USDA 9月供需报告调减全球棉花产量，但下调幅度不及市场预期，同时美棉周度出口数据环比增强。
• 技术面：美棉价格高位震荡回落，波动幅度加大。
• 价格走势：国际棉花价格整体偏强回落，棉花进口利润大幅收缩，棉纱进口利润亏损幅度有所收缩。
• 风险点：需关注地缘政治风险、天气风险及海外金融风险。

国内棉市

• 市场行情：郑棉主力合约价格大幅回落，现货价格高位放缓。
• 供需数据：国内棉花产量因播种面积调升而增加，进口量同比大增，但环比略减。
• 库存情况：棉花商业库存持续去库，港口库存下降，但纺织企业棉花库存回落，采购动力放缓。
• 下游情况：纺织企业开机负荷回升，但织布厂开机率略有增加，纱线库存环比回升，市场等待观望新棉采购。
• 技术面：棉花基差走强，棉纱基差反弹，但整体市场仍偏震荡回落。
• 价格走势：国内棉花价格震荡回落，棉纱价格偏强。

关键信息

国内外价格数据

国内供需情况

国内产量与库存

• 产量：国内棉花产量因播种面积调升而增加，但进口同比大增，导致国内供给偏宽松。
• 库存：棉花商业库存持续下降，港口库存减少，但纺织企业棉花库存回落，采购动力放缓。
• 成本与利润：皮棉加工利润仍较高，新棉预计籽棉收购价上涨，成本预期上移。

国内纺织业情况

• 开工率：纺织企业开机负荷回升，但织布厂开机率仅略有增加。
• 纱线库存：纱线库存环比回升，下游采购动力有限。
• 出口情况：7月纺织品出口环比微降，但1-7月累计出口仍较强。

重点关注

• 美国棉花产区干旱：干旱对棉花产量产生负面影响，影响范围广泛。
• 原油价格波动：原油价格波动影响棉花替代品成本，进而对棉价形成支撑。
• 汇率走势：人民币汇率周环比微降，美元指数回落，可能对进口棉价格产生一定影响。

风险提示

• 需求突变：下游需求变化可能对棉价产生重大影响。
• 政策变化：国内政策调整可能改变市场供需格局。
• 海外金融风险：国际金融市场波动可能影响棉价走势。
• 地缘政治风险：美伊冲突等事件可能引发市场不确定性。
• 天气风险：干旱等极端天气可能影响棉花产量和质量。

总结

本周棉花市场整体呈现价格回落趋势，国内储备棉销售增加对市场形成压制，国际棉市则因多种利空因素影响，价格承压下行。尽管9月供需报告显示产量下调，但市场已提前反应，导致棉价未能明显反弹。国内棉花产量因面积调升而增加，进口量同比上升，但环比略减。下游纺织企业开工率回升，但纱线库存增加，采购动力有限。棉花进口利润收缩，棉纱进口利润亏损幅度有所收缩。市场需关注下游订单情况、政策变化及地缘政治和天气风险。