20230909-银河期货-棉系周报_上有储备棉_下有成本支撑_预计棉价区间震荡_21页_2mb

棉花周报总结

周度核心要点

• 美棉产区情况：美棉主产区干旱加重，导致产量下调显著；优良率降至31%，偏低。
• 新年度销售：2023/24年度美棉累计签约量12047万吨，进度45%；装运进度8%，销售较慢。
• 储备棉交易：7月至9月初储备棉成交率100%，均价下跌；预计新棉收购期持续轮出，政策以稳定价格为主。
• 纺织出口数据：中国8月纺织品服装出口同比减少10.1%，跌幅较上月缩小；前8月累计出口同比下降。
• 全球供需更新：USDA调整新年度全球棉花供需，美棉产量下调近55万吨至3046万吨；预计厄尔尼诺可能影响产量。
• 国内供需预期：供应充足，成本支撑；消费端纺织企业亏损，但终端可能好转；新棉种植面积下降支撑价格。

关键逻辑分析

• 全球层次：干旱天气主导美棉产量下调，全球期末库存下降；印度播种加速，需关注单产和天气。
• 国内市场层次：新棉上市前供应充足；政策通过储备棉轮出抑制价格上涨；消费端亏损但预期改善；预计短期价格在16800-18000元/吨区间震荡。

策略建议

• 单边交易：以棉花价格区间震荡为主，关注成本支撑和储备棉轮出压力。
• 跨期套利：考虑空近月合约（如空1月、多5月）以对冲供应变化。
• 期权策略：建议卖出宽跨式组合，比如卖CF2401-P-16600和卖CF2401-C-18000，以应对价格波动。

行动提示

• 策略仅供参考，不作为入市依据。
• 定期关注全球天气、库存和消费数据以调整分析。